私募告诉你分级基金怎么玩

　　私募认为，投资分级基金主要看风向，判断未来市场机会在哪里，并做好择时，做策略布局，不同时点的机会各自不同。

　　广东瑞天投资副董事长叶鸿斌对投资分级基金颇具心得，他告诉记者，去年8、9月，他们留意到一些行业类分级基金有机会，比如证券B、军工B、证保B等，这些分级B对应的行业基本面向好，而且市场系统性风险不大，适度选择配置，获得了较高超额收益，当时产品用40%的资金投分级基金，去年12月带来的收益接近翻番。

　　但叶鸿斌也表示，配置分级基金并非都要买猛涨的品种，“我们主要配置了资源B等高弹性品种，去年溢价很大，大量套利盘进入，头一天涨停、后一天跌停开板，适合波段操作获利；同时配置了食品B等偏防御、低弹性的品种，长期交易价比对应净值低，适合买入持有、等待上涨机会。”

　　叶鸿斌认为，现在第一波行业类分级基金机会已经差不多，最近一些资金疯狂涌入中航军B、有色B等，推高溢价水平，会出现很大投机风险，接下来可以寻找一些主题分级基金投资机会，比如移动互联网、大健康、新能源车等，对应标的弹性较大，在震荡市里会有超额收益。

　　叶鸿斌还表示，在B类份额套利机会不多时，还可以关注被忽视的A类份额，有两种投资方式，一是分级基金上折时很多人分到母基金份额，分拆后会急忙卖出A，这时A对应隐含收益率上升，折价较高，可以买入；二是A份额折价高，交易价格远低于净值时，可以买入A并持有，等B出现大幅下跌，母基金整体折价时，进行合并，向基金公司赎回，实现套利。