卫士通亏损不改龙头成色 业绩弹性足

　　卫士通（002268）4月23日晚间发布公告，一季度公司营业收入实现8971.85万元，比同比增长23.17%；归属于上市公司股东的净利润 -3093.3万元，同比减少1.11%，基本每股收益-0.0715元。

　　由于行业存在明显的季节性因素，故在业内人士看来卫士通一季度业绩并不具有参考性。再加之公司收购资产产生效益，以及新产品销售打开市场，未来卫士通业绩弹性十足。长江证券分析师马先文表示，卫士通是密码产品和安全集成龙头，2013年末密码产品恢复后公司业务呈快速修复态势，且收购三零盛安、三零瑞通、三零嘉微初步打造“大安全”完整产业链，可减少内部竞争和重复投入、丰富产品线、品牌和渠道复用，协同效应将逐步显现，后续有望在更多安全领域内生+外延加速做大做强。此外，智能手机严峻的安全形势催生迫切的需求，预计公司加密手机(军品)和新推出智能安全手机（民品）合计市场空间约1000亿。军品温和竞争，民品联手中国移动和中兴，公司的加密技术、中国移动的销售渠道和中兴努比亚优质的手机平台等优势明显，千亿市场放量在即，助力业绩高弹性增长。

　　信息安全是电科集团重点战略产业，同时四川省强力支持。马先文认为，在深化国企改革背景下，卫士通作为集团旗下唯一信息安全类上市公司，大概率发挥平台整合作用，未来其外延收购或将成为新常态，助力公司朝信息安全旗舰迈进。

　　在一季报披露同时，卫士通还对上半年业绩做出了预告。卫士通表示，预计二季度销售收入持续同比增长，实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加的可能性较大。预计上半年亏损0-800万元，而去年同期亏损为1165万元。