手机看中经经济日报微信中经网微信

可转债溢价回落至合理区间 转债基金可关注

2015年04月23日 07:40    来源: 投资快报    

  众禄基金研究中心 王晶

  经过三月底以来的震荡调整,可转债4月16日以来大幅上涨,一周左右的时间涨幅接近10%,超越沪深300指数,可转债基金受此影响,收益也有所提升,16日以来平均涨幅为5.7%,最高一只涨幅超过8%,目前来看,可转债基金是否再次进入可关注范围?

  可以从去年7月以来转债基金的表现来看一下转债基金的业绩表现,这里以招商转债为例,可以发现,1、在股指上涨初期,可转债基金能够跟随上涨,其涨幅基本与股指表现一致,当然由于其基本上是蓝筹风格,因此与沪深主板指数走势较为相似,与创业板等成长类板块相关性不高;2、在股指加速上涨时,可转债基金涨幅大幅超越指数,这主要是因为,随着股指的上行,市场情绪高涨推动可转债大幅溢价,同时基金也开始主动加杠杆,促使基金业绩大幅提升;3、今年初至2月底股指调整阶段,转债基金跌幅高于沪深指数,在3月以来,股指上涨阶段,涨幅明显较低,这主要是因为其转股溢价率较高,加上市场上转债很大一部分进入强制赎回边界,转股溢价率大幅下降,导致转债进入消化溢价阶段,转债基金表现不佳。

  我们认为,在股指上涨阶段,可转债的溢价率对其价格影响较大,目前来看,经过一段时间的消化,可转债的转股溢价率已经由之前的30%左右回落到5%左右,在股指上涨趋势明显的情况下,可转债表现有望再度超越正股,可转债基金目前具有较好的投资价值。但是需要注意的是,由于转债数量较少,基金在投资时可选择标的有限,调整难度增加,资金申赎更容易引起业绩波动,基金经理的操作风险加大。同时,由于市场资金的追捧,可转债的溢价可能再度回升,当市场发生调整时,应注意控制好风险。


(责任编辑: 康博 )

    中国经济网声明:股市资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
上市全观察