长城品牌单季度净赎回63亿份

　　截至4月21日，基金一季报大部分披露完毕，基金的申购赎回情况一目了然。到底是哪些基金得到投资者的追捧呢？又是哪些基金得到了持有人的抛弃？

　　据Wind数据最新统计，在500余只主动偏股基金中，已经有340只披露了一季报，合计实现利润2080.68亿元，与去年四季度相比（当季度可比基金实现利润743.80亿元）增加了179.74%。而单季度利润超过30亿元的仅有8只基金，长城品牌优选也不负众望，一季度实现利润30.21亿元，位居第8名。遗憾的是，这8只基金有6只得到了净赎回，而长城品牌优选以62.89亿份的净赎回量位居第一，这一净赎回量是第2名鹏华价值优势的2.42倍。可见，持有人在一季度毅然决然地对长城品牌优选选择了用脚投票。

　　长城品牌优选一季报披露：报告期期初，该基金份额总额为156.97亿份，报告期期间基金总申购份额为28.48亿份，报告期期间基金总赎回份额为91.37亿份，一季度末报告期期末基金份额总额为94.08亿份。显然，在一季度，长城品牌优选净赎回了62.89亿份，净赎回率为40.07%，这与该基金取得的15.76%的季度超额收益率形成强烈对比。换句话说，有超过4成的持有人在一季度和长城品牌优选基金经理杨建华说拜拜。

　　杨建华，长城基金公司副总经理、投资总监、基金管理部总经理、长城久泰、长城久富和长城品牌的基金经理，证券从业年限已经有15年，自2013年 6月18日起就任长城品牌基金经理。身居公司要职，也是长城基金投研团队的核心人物。投资者选择大手笔抛售其掌管的长城品牌，似乎有着玄机。其实，不仅仅是长城品牌优选，杨建华执掌的长城久泰、长城久富均在一季度得到持有人净赎回，单季度总份额变动率分别为-17.90%、-9.17%。

　　我们再打开长城品牌优选基金一季报一探究竟。

　　该基金报告期内基金的投资策略和运作分析一览中披露，“证券市场方面，围绕互联网的转型主题持续盛行，TMT领涨市场，军民融合、环保、国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题都借助政策或者事件驱动有所表现；3月份后，增量基金入市节奏加快，大盘蓝筹股有所表现，但整体仍远远落后于互联网相关板块，尤其是两会后，“互联网+”大行其道，部分相关个股短期表现、估值水平、市值规模都达到超乎想象的地步。对宏观经济下行压力的担忧导致大市值个股难有持续良好表现。本基金得益于对高铁板块的配置净值表现好于业绩基准。”

　　显然，杨建华分析“大市值个股难有持续良好表现”，看好大行其道的“互联网+”。其市场分析的没错，但其重仓股却与其判断有矛盾。长城品牌优选前十大重仓股分别是中国北车、中国南车、中国平安、兴业银行、长安汽车、格力电器、民生银行、伊利股份、华东医药及浦发银行，基本均是大市值蓝筹股，其中有4只是银行保险股，典型的抱着金融股不放。在一季度市场中，金融股表现弱势，即便是中国北车、中国南车有着连续涨停，但在近日也出现了跌停。

　　“坚守过气的股票，让持有人有些担心基金经理的投资风格与市场脱节。”业内人士表示，在一季度取得超额收益后，持有人最终还是选择了落袋为安。我们注意到，民生银行一季度下跌10.23%，浦发银行、中国平安、伊利股份涨幅不足10%；兴业银行也跑输同期上证指数，格力电器、华东医药均跑输同期深证成指。也就是说，10只重仓股有7只跑输市场指数（一季度上证综指录得15.87%的涨幅，深证成指也大涨19.48%）。

　　二季度，杨建华在正确分析的基础上会言行一致做出改变吗？在瞬息万变的的市场中，杨建华执掌的基金能否踏准市场节奏？在二季度，该基金会否继续瘦身？我们拭目以待。