本周市场在经历突飞猛进，周四上证指数突破4000点之后，终于出现了调整，周四市场下跌0.93%。我们认为，鉴于市场前期涨幅过高，市场在4000点位置经历短期调整是必然的，但市场上涨动能仍较强，未来后市仍将持续攀升。
自市场3月开启新一轮反弹行情以来，上证指数从3300点涨到近期4000点左右，累积上涨幅度超过20%，几乎都没有经历像样的调整，周线已出现五连阳态势，周K线大幅偏离5周均线，沪指KDJ、RSI等指标多次发出顶背离信号，因此从技术面上有很强的调整需求。
而另一方面，不利于市场持续做多的资金面因素也浮现出来。如证监会4月2日晚间公告核准了30家企业的首发申请，本月新股发行家数较上月的24家增加1/4，这也意味着从单月IPO发行家数来看，目前新股扩容节奏明显加快，预计这30只新股集中发行将冻结资金大概在2.8万亿元左右。在新股申购冻结资金抽血的压力下，近期大盘出现剧烈的波动也很自然。
再如，近期证监会发布《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》（下称《指引》），允许公募基金通过港股通投资港股，考虑到港股估值水平相对于A股至少便宜30%，政策开闸无疑刺激了近期投资人投资港股的热情，如连续两日，港股通每日额度105亿元都告罄，港股市场受此刺激，也出现了迅猛的上涨，这也将刺激更多的资金南下投资港股，由此带来的资金分流作用也将使得A股承压。
但我们认为，4000点的调整仅是牛市征途中“歇脚”，考虑到以下因素， 市场还将有继续上涨空间。
第一，政策利好还在持续体现。如 一带一路规划出台后，政府近期又出台《长江中游城市群发展规划》，作为《国家新型城镇化规划（2014－2020年）》出台后国家批复的第一个跨区域城市群规划，这对于加快中部地区全面崛起、探索新型城镇化道路、促进区域一体化发展具有重大意义，也再此提振市场对于区域经济增长的信心；再如2015年商业银行资产质量仍面临较大下行压力之际，近期有关部门也在积极研究出台相关措施为银行减负，其中重要政策就是财政部正在制定有关贷款核销的政策，未来银行不良贷款核销政策有望继续放宽，这无疑有利于银行降低不良贷款水平，提高资产质量。
第二，前期的政策利好效应也开始体现。如国内各省市都开始陆续出台各地区域参与融入一带一路的具体实施方案，一带一路的项目清单也正在明确，不少企业已积极参与到一带一路项目的工程建设中，这都有利于提振市场对于一带一路的良好预期，相关基建板块也反复走强；个人购买2年以上（含2年）的普通住房对外销售免征营业税，二套房首付降低为4成政策出台后，各地的房地产市场都出现了普遍的回暖，预计二季度房地产销量明显增加也将是大概率事件，也将继续夯实股市向上的基础。
第三，当然最能刺激市场上涨的还是近期入市资金的汹涌。如统计数据显示，3月份公募基金新发基金数量和规模均创历史新高，其中3月份发行的45只偏股型基金的合计规模为1249.98亿份；散户入市热情也很高，如中登公司发布的最新周报显示，3月23-27日，沪深两市新增股票开户数为166.92万户，较之前一周新开户数113.92万户暴增46.52%，创出历史新高，这也刺激近期证券保证金余额的激增，如上周资金余额暴增了1600多亿元；投资人融资炒股的热情也高涨，如4月8日融资融券余额达到了15980亿元，较前周大增近9000亿元，增幅创出历史新高。
因此，在政策利好持续，受前期赚钱效应影响，入市资金加速入市的情况下，市场在4000点调整只是短期的，预计下周打新资金解禁后，在新增资金的助力下，市场再次大幅上涨，脱离4000点区域盘整的可能性较大。民族证券 陈伟
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