4000点上寻找牛市“洼地”

　　时隔七年，上证综指再度站上4000点。2014年7月22日，牛市叩响了A股的大门，在短短八个多月时间内，沪指由2000点攀升至4000点。这股牛市之风从哪吹过，又将吹向何方？

　　不论是规避打新扰动还是布局“4时代”，“洼地”都是兼顾避震和收益的好去处。在本轮牛市的两波攻势中，食品饮料板块均成为“被遗忘的角落”；从累积涨幅来看，食品饮料、电子、医药生物板块垫底。基于“轮涨”规律，此类洼地行业后续有望补涨，特别是一季度业绩向好，以及站在改革、创新、互联网++等投资风口的品种。另外，在市场整体估值抬升的背景下，当前估值依然位居历史低位且具备利好刺激的银行、汽车等品种也具备布局价值。

　　沪综指大涨站上4100点

　　“4时代”的大门刚刚开启，A股便迫不及待地加速突进。昨日，无惧打新分流压力，上证综指高开高走，站上4100点，刷新近七年新高。与此同时，创业板指数和中小板指数再创历史新高。市场做多氛围火热，个股现普涨格局。

　　截至收盘，上证综指收报4121.72点，涨幅为2.17%；深证成指收报14149.51点，涨幅为0.97%；中小板指上涨2.30%至8715.12点；创业板指微涨0.98%至2577.78点。

　　行业方面，昨日医药生物、建筑装饰、机械设备、纺织服装和银行板块涨幅居前，都在3%以上，非银金融板块逆市微跌0.64%。概念方面，基因检测、生物疫苗、食品安全、赛马、高铁、生物识别等板块的涨幅居前。

　　在一人一户证券开户限制放开、中金所上调股指期货持仓交易持仓限额、力推铁路重大项目建设等利好推动下，市场做多氛围火爆，4100点被轻松拿下。面对周二即将发行的一大波新股 ，昨日市场并未受到扰动，反而大步跃升。在市场乐观心态和大涨格局的共振之下，“4时代”将开启牛市新篇章，强势格局将进一步延续。

　　不过，打新带来的分流压力仍然不可回避，短线震荡将在所难免。实际上，从近几个交易日的表现来看，主力资金已经向防御特征浓厚的品种进行迁徙，以医药、公路为代表的防御类板块近几日表现抢眼。另外，牛市格局下，打新扰动营造的阶段性波动，正在成为难得的重新布局的机会。因此，不论出于短期避震还是布局后市的考虑，“洼地”投资都成为主力资金当前的新风向。前有港股 ，今有B股，不外如是。由此，站在当前的4100点位置，从自上而下的角度思考再布局，不妨梳理此轮反弹的行业表现，从中寻觅那些“被遗忘”的洼地品种。

　　食品饮料等板块成“洼地”

　　从市场运行的节奏和风格来看，去年下半年启动的本轮牛市分为明显的两阶段：去年下半年，大盘蓝筹股高歌猛进；今年以来，小盘成长股气势如虹。

　　具体来看，自去年7月22日至年底的第一波反弹行情中，非银金融、建筑装饰、钢铁、银行和交通运输板块涨幅居前，其中，非银金融板块涨逾100%；相比之下，电子、医药生物、轻工制造、传媒和食品饮料板块涨幅较小。而在今年以来的第二波反弹行情中，计算机、纺织服装、传媒、轻工制造和电气设备板块涨幅居前，银行、非银金融、食品饮料、采掘和公用事业板块涨幅较小。可见，在本轮牛市的两波反弹行情中，涨幅榜几乎出现了“首尾互换”；不过，食品饮料板块却成为两波行情均涨幅靠后的品种。

　　如果统计本轮牛市的累积涨幅，非银金融、建筑装饰、计算机、钢铁和交通运输板块领跑，食品饮料、电子、采掘、有色金属和医药生物板块垫底。

　　从牛市“轮涨”的规律来看，曾经被遗忘的“洼地行业”后市有望迎来补涨。鉴于本轮牛市具备鲜明的改革印记，洼地行业中站在创新、改革、“互联网+”等投资风口上的品种上涨空间更大。另外，连续大涨之后，品种分化也在渐次展开，业绩成为个股成色的试金石，基本面向好的品种能够更快填平“洼地”。由此来看，有触网概念和创新的食品饮料类公司，受益药物创新、新医改和互联网医疗的医药股，前期涨幅不大但业绩超预期的电子股等，值得密切关注。

　　另外，在经历了蓝筹和成长的两波反弹后，风格均衡愈来愈成为牛市的新格局。在此背景下，蓝筹品种有望重启修复行情。其实，在市场整体估值抬升的背景下，当前估值依然位居历史低位，且股价存在正面刺激的蓝筹品种也是不折不扣的“价值洼地”，包括受益债务置换和金融改革的银行，受益地产政策松绑的家用电器，以及产业利好不断的新能源汽车等。