有一种利空叫“涨过头”

　　昨日，沪指叩关4000点后高位巨震，一路跑步前进的创业板指则现近期罕见的凌厉下跌。显然，牛市遭遇了一种名叫“涨过头”的利空。

　　以创业板指为例。自年初以来，创业板指大涨将近七成，该指数上一次涨七成发生在2013年下半年到2014年12月整整一年半时间内。不仅如此，这一波上涨中指数一路留下多个跳空缺口，可见市场跳涨之急切。

　　实际上，相对于股票基本面改善而言，指数上涨的确太快了。如果个股发生并购重组事宜，基本面出现重大改变，从而引发股价大涨尚属正常，但就指数层面而言，一个月内创业板内公司整体基本面的改善程度显然不会如此夸张。

　　当市场已经大幅脱离基本面、获利丰厚的筹码累积太多的时候，也就意味着市场需要调一调了。只不过此前，市场并没有给出合适的调整理由。从行情上看，赚钱效应与行情上涨互相强化，资金积极涌入使得市场情绪亢奋异常，往往阴线刚露苗头，市场就放大阳线给掩护过去，如此，投资者只要扛一扛就能迎来更加丰厚的浮盈。因此，面对财富诱惑，投资者很难说服自己放弃持股。

　　但也正因“涨过头”且该调不调，不少人内心也越来越不踏实。因此，只要有外部的因素一刺激，市场中很可能就出现恐慌情绪而引发抛售。昨日显然就是这种利空的触发时点。