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分级A跌停 抄底反倒赔钱

2015年04月03日 08:30    来源: 投资与理财    

  证券A一复牌交易,一开盘就被10多亿份卖单死死钉在了跌停板上。他们多数都像胡爽一样,抱有试试看的心理:万一能卖出去,第二天买回来不就能白赚几个点的收益吗?

  3月16日一早,分级基金玩家胡爽就把自己手里4万多份申万证券A(150171)以跌停价0.9元挂在了卖盘上。这一天上午10:30,是证券A分红后复牌交易的时间。

  A份额作为分级基金的固收品种具有相当高的安全性,一年的预期收益一般为6%左右,平时的涨跌幅很小,为什么要跌停板上卖呢?胡爽算过一笔账:分级A折价都很高,3月12日,证券A停牌时净值是1.06元,收盘价是0.917元,折价14.5%。扣除分红拿到6分钱(实际给予同样价值的母基金份额)之后,基金按照理论计算可能跌到0.857元,如果运气好能在0.9元卖掉,等于能赚取超过4%的溢价。

  像胡爽一样精明的人很多。因此,证券A一复牌交易,一开盘就被10多亿份卖单死死钉在了跌停板上。他们多数都像胡爽一样,抱有试试看的心理:万一能卖出去,第二天买回来不就能白赚几个点的收益吗?

  证券市场是个神奇的所在,不少人还真卖出去了。当天,证券A一共有1500多万元成交额,但是胡爽挂的单子并没有卖出去。

  方正证券金融工程高级分析师楼华锋告诉《投资与理财》记者,证券A复牌交易一些人当天着急买入,还是因为他们不大懂,对分级基金缺少了解和研究,交了学费。

  果然,第二天证券A开盘就跌,虽然后来涨回不少,交易价最终也只到0.875元。第一天抄底买入的人,一天至少亏损2.5%。

  相比之下,2014年12月17日,军工A分红复牌之后,一些人在当天跌停价0.9元“抄底”,结果第二天跌到了0.81元,损失更大。其实只要算一下,就知道之前军工A的折价率在18%左右,恢复1元交易价后可以判断第二天肯定还要跌。分级基金A份额长期折价,不过折价一般都不多,在5%左右。2014年下半年股市暴涨,带有一倍杠杆的分级基金B份额遭遇哄抢,严重溢价,大量机构参与套利,买入母基金拆分后分别卖出A、B份额,导致2014年12月中旬分级基金A份额的折价普遍达到20%左右,如果分红后第一天在跌停买入,可能会有比较大的损失。《投资与理财》记者查了一下,当天军工A的成交额只有190多万,贸然买入的人并不算多。

  在分级基金A份额复牌之时,投资者是否在跌停价抄底,可以先计算一下其跌停前的折价率。根据计算公式(折价率=交易价/基金净值),可以粗略进行估算,证券A分红前折价14.5%,第二天跌停之后折价也只有10%,因此应该等第二天再买入。相反,如果跌停后折价10%已经高于原先的折扣,那就值得买入了。


(责任编辑: 李乔宇 )

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