环保概念股走俏 基金配置正当时

　　虽然关注的目光无数，但环保股的估值水平却并没有什么惊人之处，显然，从去年开始的这一阵风，并没有吹动环保股。不过眼下，这种状态似乎正在发生变化。

　　今年以来，中证环保指数已上涨22.78%。机构认为，相对创业板的估值水平，环保板块已出现明显估值折价。目前，环保“十三五”规划基本思路已定，加上今年是“十二五”收官之年，各地环保投资力度将做最后冲刺，环保板块将持续保持升势。“2015年环保政策力度较去年将大有改善，相关标的业绩风险也已释放完毕。”国泰君安分析师王威表示，随着2014年业绩披露，业绩不达预期的风险已反映在股价中。由于环保工程订单集中在下半年确认的特点，通常每年一季报在全年业绩中的比重很低，因此中报披露之前，环保板块并不存在业绩风险，为一年中最佳的投资时点。

　　“强主题”回归

　　今年1月1日起，新环保法开始实施，政府以及媒体对于环境污染事件的关注程度迅速提升，市场对环保产业的投资热情被瞬间点燃，资本市场上环保概念股也闻风而动。同花顺数据统计显示，108只节能环保概念股中，今年以来截至3月30日股价实现上涨的有103只，其中，天壕节能、雪迪龙、三聚环保等多只个股累计涨幅均超过50%，而去年环保板块仅上涨8%。

　　分析人士认为，从中长期看，环保政策的不断加码为环保股走强提供了长线支撑，环保产业的长期投资价值早已植根在中国经济增长方式转变的进程中。

　　日前，被称为“水十条”的《水污染防治行动计划》获通过，预计今年上半年发布，铁腕治污将进入“新常态”。与此同时，碳排放交易、土壤修复、环境监测运营等多个政策正加速推进，2015年将迎来环保重磅政策频出的局面。有关专家表示，随着“水十条”、“大气十条”及“土壤十条”等三大污染治理行动计划的推进，估算国家将投入资金6万亿元，未来环保产业或迎来阶段性的迅猛增长。

　　“目前，环保产业面临‘十二五’规划任务考核压力，同时‘十三五’周期开启，我国的环境污染问题依然严峻，政策会在下一个5年计划中继续发力，让市场对行业的发展重新定位。”东吴证券分析师袁理说，鉴于相对估值下的配置价值，在年度策略中坚定看好环保产业。他认为，环保产业的驱动因素正转变为政策、生态需求双轮驱动。

　　在多数机构看来，随着新环保法实施、后续重大政策落地及推进，环保产业有望加快发展，建议投资者关注业绩持续高增长、估值水平合理、核心竞争优势明显的相关个股。“估值下降凸显投资价值，预测环保板块2015年市盈率24倍，在环保费改税、政府环保支出加大、PPP模式推广的大背景下，环保产业的业绩有望取得更高增速。”爱建证券分析师谢非非认为，基于资金风向变化，未来出业绩的企业主要在三个领域，即政府购买其主要产品的监测设备企业，能够采用PPP机制开展环保治理的企业以及能源结构转型、节能类企业。

　　基金配置正当时

　　眼下，年报披露进入密集发布期。同花顺数据显示，截至目前，节能环保板块共72家上市公司发布业绩预告，预增46家，净利润增幅在30%以内、30%至50%以及50%以上的公司占比分别为12.5%、18.1%和33.3%。

　　环保产业增长总体较为平稳，市场上相关主题性投资亦保持着持续的热度。目前，以环保为投资主题的基金已达19只，除主动管理的股票型及混合型产品，还包括跟踪环保指数的指数型基金。从市场表现来看，截至3月中旬，中证环保产业指数自2011年底发布以来累计上涨幅度超过78%，同期沪深300指数累计上涨54.22%，超额收益明显。而富国低碳环保今年以来业绩涨幅已超过73%，华宝兴业生态股票及银河美丽优萃股票基金近半年业绩上涨幅度也高达64.15%、51.05%。

　　对于普通投资者而言，如何选择一只环保基金？记者统计发现，部分以环保为主题的基金重仓股中，鲜有环保产业标的，这些基金理解的环保概念较广，覆盖范围更大。比如富国低碳环保，其配置上更加突出互联网、TMT等，相比之下汇丰低碳、鹏华环保产业等基金的投资更贴近环保主题，配置环保个股比例较高。

　　“现有的环保主题类基金产品虽然都集中布局环保产业，但在实际投资中部分基金的投资范围更广，涉及领域更多，同时在投资方式及行业配置、投资风格上存在明显区别，投资者可结合自己的投资需求，灵活配置。”国金证券孙昭杨建议，权益类产品除了重点考察基金的业绩表现、基金经理的投资能力等方面，其与环保主题的契合度也需要重点关注，而指数类基金除比较跟踪指数间的差异、跟踪误差等，投资者还需考察指数样本股的“纯度”。

　　从业绩表现看，虽然今年以来环保板块指数上行，但这类主题基金表现却参差不齐，悬殊较大。数据显示，今年以来，股票型环保主题基金净值增长率均值为26.28%，指数型环保主题基金为18.17%。“目前，股票型环保主题基金整体好于指数型基金，不过许多环保主题基金成立时间较短，规模也较小，同环保产业一样处在起步阶段，十分考验基金经理对市场的判断。对于想参与环保领域投资的投资者来说，需要考察具体的基金产品，仔细区别其中的差异。”好买基金研究员魏璐说。（经济日报记者 谢 慧）