美元升值 近期强势难挡

　　■贾子曈

　　近来人民币对美元单边升值逐步变为对美元贬值，美元升值已经成为一个热点话题。在中国与国际市场关系越来越密切的情况下，美元升值对我国经济及居民生活有着直接影响，可谓“几家欢喜，几家愁”。然而，美元升值究竟为哪般？笔者认为，近期美元升值是内外部原因共同所致。

　　先来看内部原因。2014年以来美国经济回暖以及美国决定有序退出量化宽松（QE）是近期美元升值的主要因素。美国经济回暖且美国决定有序退出量化宽松（QE）后，更多的资本流入美国，对美元的需求有所上升。本轮美国经济复苏态势明显，特别是当前美国就业市场与房地产市场两大关键指标均有向好迹象，使得美国本轮经济复苏的基础更加稳健。就业市场的恢复带动劳动者收入增加，进而推高消费，而消费支出增加也进一步拉动经济增长和劳动力市场复苏。在此背景下，美国有序退出量化宽松（QE）为资金流出新兴市场国家提供了契机，更多的资本流入美国，助推了美元升值。此外，对美联储即将加息的预期也推动了美元的升值。

　　再来看外部原因。一方面，在美国经济复苏的同时，欧日等发达国家表现较弱，新兴市场国家更是分化严重，经济与政治动荡时有发生。在此背景之下，美国仍然是全球避险资本追逐的天堂，美元、发达国家债券等传统避险资产均出现价格上升。从这一角度讲，各国货币对美元均出现不同程度的贬值，美元升值势不可挡。另一方面，欧洲央行近期正式实施大规模量化宽松（QE）政策,使得欧元大幅贬值,推升了美元指数。

　　目前，国内外各方面专家及机构对美元未来升值的看法不一，总体来讲，国内机构及专家认为未来美元升值的可能性较大，但升值的速度与近期相比可能会放缓。国外机构普遍看好美元前景，认为美元将会成为抵御风险的最佳货币。尽管美元升值的速度及周期无法准确预估，但有一点可以确定的是，近期美元升值趋势恐怕难以阻挡。