凯石工场：权益类基金发行火热 主题投资备受关注

　　导语

　　2015年3月上半月，A股市场投资风格转换，行情逐渐由大盘蓝筹转向以创业板为主的成长股。基金发行设立比2月份更为火热，从品种分布上来看，股票市场牛市判断的加强使得权益类基金受到持续热捧，分级基金和主题基金的发行步伐也较为紧凑。

　　具体在产品方面，有两只基金比较有特点，且符合今年主题投资和新经济发展的方向，它们分别是国投瑞银新丝路混合型基金和国泰深证TMT50指数分级基金。前者主张定性定量相结合，挖掘“一路一带”相关行业的成长收益；后者跟踪深证TMT50指数进行股票配置，在科技、媒体和通信的融合趋势走强的大背景下，分享其行业的成长收益。

　　公募基金双周发行概况

　　2015以来，公募基金加快了发行步伐，3月上半月(2015.3.1至2015.3.15)火热的发行劲头仍然不减，期间，沪深300指数涨1.25%，中证500指数涨5.17%。从品种上看，权益类基金占绝对优势，符合经济转型方向的主题型基金多提前募集结束，指数分级基金的发行再掀热潮。

　　截至3月17日，共有33只产品正在发行，权益基金占比较高。具体来看，股票型基金17只、混合型基金13只、QDII基金1只、债券型基金2只，具体可参见图表1。新发的混合基金多为灵活配置型产品；新发的股票基金中，主动型和指数型约各占一半，而指数基金多为行业分级基金。

　　新成立产品方面，3月上半月共8只基金完成募集并成立，其中股票基金1只，募资规模59.74亿元；混合型基金3只，募资规模73.31亿元，平均单只募资24.44亿元；债券基金2只，募资规模7.89亿元，平均单只募资3.95亿元；货币基金2只，募资规模4.58亿元，平均单只募资2.29亿元。从募集规模来看，股票型、混合型持续受到投资者偏爱。万德数据库统计显示，3月上半月没有前期递交申请材料的基金获得受理。

　　基金市场热点关注

　　2015年2月公募基金市场回顾(来源：金融投资报)

　　证券投资基金业协会公布的数据显示，截止2月底，我国境内共有基金管理公司96家，所管理的公募资产达到48607.18亿元，较1月末的45449.04亿元增长了3158亿元，增幅为6.95%。各类产品资产规模均出现不同程度增长，权益类产品为增长主力，其中，混合型基金资产规模为7123.89亿元，环比增加了812.95亿元，增幅为12.88%，股票型基金资产规模为14029.83亿元，环比增加987亿元，增幅为7.57%。值得注意的是，该两类产品的规模增长均基于新产品的大幅增长，混合型基金新增20只，而股票型产品新增15只，两类产品的总份额分别增长8.33%和1.44%。另外，股票型产品和混合型产品增长也出现一定程度的差异，混合型产品的增幅明显要大于股票型产品。

　　TMT行业基金备受追捧(来源：中国基金报)

　　今年以来，TMT行业基金整体表现明显领先，激发了很多投资者对此类基金的投资热情。中国基金报记者统计，目前以TMT行业为主要投资标的基金有28只(分级分开算)，包括主动管理型11只、指数型17只，截至3月13日，这些基金平均收益达到29.86%，是表现最好的主题基金之一，围绕着TMT主题的分级基金有4只，分别为鹏华信息技术分级、富国移动互联网分级、鹏华中证传媒分级、信诚中证TMT产品分级。数据显示，鹏华信息B、富国中证移动互联网B、信诚中证TMT产业B、鹏华中证传媒B今年以来的涨幅分别高达58.33%、61.57%、77.79%、87.84%。

图表1：在发基金产品列表(截止2015.3.17)
代码	简称	凯石分类	募集起始日	计划截止日		代码	简称	凯石分类	募集起始日	计划截止日
001127	中银宏观策略	混合-灵活型	2015-3-16	2015-4-8		001056	北信瑞丰健康生活主题	混合-灵活型	2015-3-6	2015-3-24
001126	上投摩根卓越制造	股票-主动型	2015-3-16	2015-4-9		001055	博时产业债	债券-纯债基金	2015-3-6	2015-3-26
001104	华安新丝路主题	股票-主动型	2015-3-16	2015-4-10		001092	广发纳斯达克生物科技人民币	QDII-股票-美国	2015-3-6	2015-3-24
001115	广发聚安A	混合-偏债型	2015-3-16	2015-3-20		001097	华泰柏瑞积极优选	股票-主动型	2015-3-5	2015-3-25
161027	富国证券分级	股票-指数型	2015-3-16	2015-3-27		001060	前海开源高端装备制造	混合-灵活型	2015-3-5	2015-3-25
161224	国投瑞银新丝路	混合-灵活型	2015-3-16	2015-4-16		160224	国泰深证TMT50	股票-指数型	2015-3-5	2015-3-20
164402	前海开源中航军工	股票-指数型	2015-3-16	2015-3-24		001070	建信信息产业	股票-主动型	2015-3-2	2015-3-20
160221	国泰国证有色金属行业	股票-指数型	2015-3-16	2015-3-27		001064	广发中证环保产业	股票-指数型	2015-3-2	2015-3-20
161028	富国中证新能源汽车	股票-指数型	2015-3-12	2015-3-24		001047	光大国企改革主题	股票-主动型	2015-3-2	2015-3-20
001119	国投瑞银新回报	混合-灵活型	2015-3-10	2015-3-20		001074	华泰柏瑞量化驱动	混合-灵活型	2015-3-2	2015-3-20
164905	交银国证新能源	股票-指数型	2015-3-9	2015-3-24		164508	国富中证100	股票-指数型	2015-3-2	2015-3-20
001103	前海开源工业革命4.0	混合-灵活型	2015-3-9	2015-3-25		001053	南方创新经济	混合-灵活型	2015-2-27	2015-3-20
000972	新华万银多元策略	混合-灵活型	2015-3-9	2015-4-8		001020	诺安裕鑫收益两年	债券-纯债基金	2015-2-26	2015-3-19
000248	汇添富中证主要消费ETF联接	股票-指数型	2015-3-9	2015-3-20		000993	华宝兴业稳健回报	混合-灵活型	2015-2-25	2015-3-24
001037	国投瑞银锐意改革	混合-灵活型	2015-3-9	2015-3-27		001044	嘉实新消费	股票-主动型	2015-2-16	2015-3-18
001043	工银瑞信美丽城镇主题	股票-主动型	2015-3-9	2015-3-27		400032	东方主题精选	混合-灵活型	2015-2-16	2015-3-18
001040	新华策略精选	股票-主动型	2015-3-9	2015-3-27
注：A/B/C类仅列举A类。

　　来源：凯石财富工场

　　新发产品推荐

　　国投瑞银新丝路混合型基金

　　定量定性相结合，挖掘“一路一带”主题机会。该基金秉承价值投资的理念，深入挖掘一带一路主题及其相关行业股票的投资价值，重点行业包括交通运输、建筑与工程、基础设施建设、设备制造、原材料等上游企业，以及其他直接或间接受益的行业。基金将采用定量与定性分析相结合的方式确定股票初选库，综合考虑个股的价值程度、成长能力、盈利趋势、价格动量等量化指标后。为克服纯量化策略的缺点，基金还将根据行业景气程度、个股基本面预期等基本面分析指标，结合对相关上市公司实地调研结果，提供优质个股组合并纳入股票初选库。债券投资方面，基金采取“自上而下”的分析方法，并结合对未来一带一路主题及相关行业的基本面研判，确定债券投资组合，并进行风险管理。

　　0-95%的持股范围，投资空间灵活。招募说明书规定，该基金股票资产的投资比例占基金资产的0-95%，即在极端市场情况下，为保护投资者的本金安全，股票资产比例可降至0%。与此同时，当市场行情向好时，又可以提高比例，这一灵活的投资范围在当前震荡波动较频繁的市场下，优势比较明显。

　　图表2：国投瑞银新丝路混合型基金简介

　　基金名称国投瑞银新丝路混合型基金

　　市场代码161224基金公司国投瑞银基金基金经理綦缚鹏

　　投资策略该基金的投资策略主要包括类别资产配置策略、股票投资管理策略、事件驱动策略、债券投资管理策略。资产配置过程中，该基金采用多因素分析框架，从宏观经济环境、政策因素、市场利率水平、市场投资价值、资金供求因素、证券市场运行内在动量等方面，结合定量与定性的分析方法，对投资机会与风险进行综合研判。在界定一带一路主题及其相关行业后，确定股票初选库，再基于公司基本面全面考量、筛选优质企业，运用现金流贴现模型等估值方法，分析股票内在价值；结合风险管理对股票组合进行动态调整。债券分析方面，该基金采取“自上而下”的方法，并结合对主题及相关行业的基本面研判，确定债券投资组合。

　　业绩比较基准沪深300指数收益率×60%＋中债综合指数收益率×40%

　　来源：凯石财富工场

　　国泰深证TMT50指数分级基金

　　稳抓TMT大势机会。政府报告多次提及“互联网+”概念，科技、媒体和通信被市场认为是本年度的大势领域之一。至3月17日，深证TMT50指数今年以来的涨幅为39.21%。该基金紧密跟踪标的指数，所持有的股票资产占基金资产的比例为90%－95%，其中标的指数成份股及其备选成份股的投资比例不低于股票资产的90%，追求基金净值收益率与业绩比较基准之间的跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

　　分级运作，投资效率更高。该基金采取分级运作方式，份额包括国泰TMT50份额、TMT50A份额和TMT50B份额，其中TMT50A份额和TMT50B份额的基金份额配比始终保持1：1的比例不变。站在风口上的TMT，最犀利和火热的当然是B级，对于激进且能承担较大风险的投资者来说，利用带杠杆B级份额投资TMT板块更能提高效率。

　　图表3：国泰深证TMT50指数分级基金简介

　　基金名称国泰深证TMT50指数分级基金?

　　市场代码160224基金公司国泰基金基金经理艾小军

　　投资策略该基金主要采取完全复制法，即按照标的指数成份股组成及其权重构建股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应的调整。在正常市场情况下，该基金的风险控制目标是追求基金净值收益率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。

　　业绩比较基准深证TMT50指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5%

　　来源：凯石财富工场