市场回顾
上周市场继续强势攀升，大小盘指数相对均衡， 两市成交 53353.43 亿，日均成交 10670.69 亿，较上周大幅上升 61.35%，同时超出前期日均成交金额高点，显示市场交投氛围十分活跃。行业方面， 29 个中信一级行业全部上涨，平均涨幅 8.62%。TMT 板块依然受资金追捧，券商受益于市场持续活跃，沉寂 2 个多月后再度发力；银行经过前周大涨上周表现相对靠后。 风格方面， 上周市场风格相对均衡， 无明显差异。 目前估值水平较低的行业是银行、房地产、建筑装饰、家用电器，而计算机、休闲服务、传媒、有色金属、国防军工等行业估值较高。
后市研判
股票市场：
上周市场在众多利好因素作用下，上证综指一周大涨 7. 25%， 市场整体风格均衡， 呈现普涨格局。展望本周， 近期政策利好超出市场预期， 地方债务置换缓解政府短期偿债风险， 有利于金融股的估值修复， 总理答记者问释放经济托底信息，周小川在记者会上也表示资金进入股市也是有利于实体经济，央行续作 5000 亿 MLF 给市场提供流动性， 7 天逆回购中标利率下降 10 个 BP， 印证融资成本下降趋势， 种种积极信号给了市场极大的鼓励， 令本是躁动的市场再次进入活跃。周末消息面依旧劲爆， 周五旁晚证监会媒体会上回应股市上涨有其合理性， 正面肯定了当前市场行情， 对于多头信心有比较好的鼓励作用， 同时提示了风险， 但较之前的语气与力度明显属于正常的风险提示。 会上再次提到互联网， 鼓励证券公司大力发展互联网证券业务， 相信互联网应用未来会渗透到各领域， 相关投资机会丰富。住建部部长陈政高在对住房公积金管理工作做出重要部署时强调， 要提高资金使用效率， 降低门槛、 增加公积金贷款额度， 此消息将利好房地产板块。
从消息面来看， 短期利好刺激较多， 有效的提升市场对于货币、 财政政策宽松以及未来改革预期， 市场强势格局有望延续。
流动性方面， 从官方公布的数据来看， 新增资金有再次明显流入现象， 另外近期万亿打新资金回笼对股市也将起到正面推动作用。 中长期来看， 利率下行将挤压银行、信托理财资金进入股市， 未来 A 股纳入 MSCI 指数将进一步吸引 国外资金， 后续在资金面的推动力量依然雄厚。整体来看， 目前环境利于做多， 市场在良好预期下有望保持强势， 有券商观点甚至看到4000 点以上。 在这里， 我们同样保持乐观的观点， 看多的大方向不变， 但要注意短期市场过度狂热。 证监会虽然表态支持股市上涨， 但是快速的上涨并不是监管层所希望的，本轮牛市是国家在经济转型时期进行的市值管理， 此时更多是希望首先稳定， 然后在稳定的基础上逐步上扬， 因此如果短期市场过度疯狂， 国家层面的风险提示料会再现。操作上， 顺势做多， 坚持均衡配置的主基调不变。 建议关注建筑建材、 地产、 券商、 TMT等行业， 主题方面， 博鳌会临近， 一带一路有望升温， 可关注。
债券市场：
CPI 短期企稳， PPI 短期反弹， 经济跌势暂缓， 逆回购利率下降， 万亿打新资金回流， 流动性方面相对充足， 未来货币宽松值得期待。 股市的火爆可能暂时会挤压债市上行空间，但利好因素同样限制了下行空间， 短期震荡为主， 建议关注中高等级信用债、城投债，可转债随正股市场表现也可关注。
基金投资策略与组合意见
基于对本周股票市场的判断，大类资产配置上建议：
积极型投资者股债配比 9： 1
稳健型投资者股债配比 6： 4
保守型投资者股债配比 4： 6
基于对债市的判断，在固定收益类基金配置策略上， 高风险偏好投资者建议关注高杠杆、高利率信用债产品，低风险偏好投资者选择重在把握绝对收益，建议关注货币型产品；适当配置对冲型产品。
重点关注基金：
权益类：嘉实沪深 300ETF、 嘉实中证 500ETF、医药卫生ETF、主要消费ETF、金融地产ETF
固定收益类：嘉实中证中期企业债 A、嘉实宝、嘉实货币(070008,基金吧)、
特殊策略类：嘉实对冲、嘉实绝对收益
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