人民币汇率缘何连续走强

　　经济日报讯（记者 张 忱）

　　? 在美联储货币政策回归正常化的过程中，美元保持强势是大概率事件，但在短期内经历了快速大幅上涨之后，此后美元的走势将面临诸多不确定性因素

　　? 中国跨境资本流动形势由持续流出逐步转为流入，外汇市场上对人民币的需求也将增加，这会在一定程度改变人民币汇率的弱势

　　3月19日，人民币兑美元汇率报6.146，较前一交易日大幅升值96个基点，达到3月以来的最高水平。最近3个交易日，人民币中间价连续调高，累计幅度达155个基点。在此带动下，人民币兑美元即期汇率也接连3日上涨，从16日的6.2625升至19日的6.1961，累计上涨幅度达664个基点。

　　据市场人士分析，此前人民币兑美元汇率出现了阶段性走弱，主要受美元汇率过于强势影响。上周，美元指数突破100大关，对包括人民币在内的各主要货币汇率都形成了向下的压力。今年以来，美元指数延续去年下半年的走势，从90一路走高，并在不到3个月的时间内上涨超10％。在美联储货币政策回归正常化的过程中，美元保持强势是大概率事件，但在短期内经历了快速大幅上涨之后，此后美元的走势将面临诸多不确定性因素。

　　最新公布的美联储3月议息会议声明显示，美联储维持联邦基金利率目标区间在0至0.25%不变，但删除了此前“对于货币政策恢复正常化应保持耐心”的措辞，同时下调了经济增速预期。受此影响，美元指数迅速回调至97。

　　国信证券债券分析师董德志认为，美联储表达了对于近期经济增速放缓的担忧，而且并未明确首次加息的时点。和1月的声明相比，美联储此次首次强调出口增长减弱这一因素，可以看出美联储对近期美元大幅升值影响出口的担忧，也导致美元指数的应声下跌。而且，美联储预计通胀将维持在近期的低水平，这也将在短期内影响美联储加息的时点和节奏。

　　此次议息会议声明公布后，不少市场分析预计，美联储可能会将加息时点放到6月之后，而由于市场之前已经对美联储在6月加息形成了较为一致的预期，因而此次会议声明对美元形成一定的利空。美元上升势头暂缓，也将在短期内缓解人民币贬值的压力。

　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，美元指数在95至100附近会遇到较强的阻力。在这个区域，美元指数进入盘整的可能性较大。再加上欧洲央行推出新一轮的量化宽松政策，中国跨境资本流动形势由持续流出逐步转为流入，外汇市场上对人民币的需求也将增加，这会在一定程度上改变人民币汇率的弱势。同时，此前市场担心中国人民银行会因被迫干预资金外流而回笼流动性，在跨境资本流动形势逐步改善之后，这种恐慌情绪将逐步缓解，这也有助于稳定货币市场的资金需求。