杜绝上市公司“讲故事炒概念”

　　年报审核年年有，今年有点不一样。近日，刚泰控股公告了上交所的年报审核意见函及答复，重点从黄金经营的各产业链的模式、核心竞争力、信用销售风险、收入存货的季度变化等方面对年报信息进行了补充披露。

　　随着上市公司2014年年报陆续公布，上交所分行业信息披露监管正渐序推开，和以往偏重财务审核明显不同的是，在年报监管中已将涉及行业经营模式、经营风险等非财务信息披露纳入审核重点。具体来说，在年报审核中，上交所要求审核人员充分了解行业经营情况，从投资者决策需求的角度出发，审核年报信息披露的有效性，增强信息披露的针对性、可比性、简明性、互动性。

　　公告不应尽是财务数字

　　作为一家转型中的上市公司，刚泰控股2014年的业绩不俗，公司实现营业收入47.42亿元，同比增长236.78%；实现归属于上市公司股东净利润2.51亿元，同比增长180.93%。

　　但值得注意的是，公司所在的黄金行业在过去两年中持续低迷，国际金价累计跌幅30%且2014年处于低位盘整。在这样的背景下，企业何以实现如此骄人的业绩增长？公告显示，上交所函件要求公司从投资者角度，补充披露黄金经营的各产业链的模式、核心竞争力、信用销售风险、收入存货的季度变化。针对公司讨论与分析“概念”过多的情况，上交所还要求其作出清晰简明的数量化解读，比如公司的信用销售风险，即年报披露应收票据、账款高达16.2亿元，占营收34%。对此，公司解释称，其销售以批发为主，通过延长账期的方式激励批发商，同时也建立了相应的风险管控制度，但是，公司也承认存在回款和票据无法兑付的风险。

　　“上市公司的公告不应尽是财务数字的罗列，而应该充分披露公司的经营模式、核心竞争力、行业风险，可以让投资者理解公司的‘护城河’，发现经营的‘地雷’。”业内人士指出，上交所的审核函，让我们看到了监管层面强化行业性非财务信息披露的监管导向。

　　关注焦点不该“玩概念”

　　刚泰控股在资本市场也是相当活跃。3月8日，公司公告称将定增募集33亿元用于收购珂兰公司和瑞格传播、O2O营销渠道和信息管理中心建设项目，受此消息影响，股价连续三个涨停板。此前，该公司也积极涉足传媒娱乐等完全不同性质的业务领域，同时还宣称将继续拓展互联网创新销售模式及产业链金融业务。

　　上交所在问询函中对此也予以关切，要求公司对报告期内涉及的并购、传媒等市场热点情况，补充披露具体进展及影响。公司回复称，与香港比高的合作项目金额为240万元，对2014年业绩不产生影响；与辽宁广播电视台的合作仍处于前期准备阶段，没有产生投入。

　　我国股市一直存在着“讲故事、炒概念”的投机氛围，这与上市公司信息披露概念化、故事化有关，而一些有助于判断公司价值的、有针对性的经营分析方面的非财务信息披露不足。分析人士指出，年报披露以来，从上交所对刚泰控股等公司的审核公告中不难看出，今年的年报审核更加关注上市公司是否立足于行业整体，对发展战略、业务模式、核心竞争力、风险因素等有价值的非财务信息进行充分和深入的披露，这将有利于提高信息披露的针对性和有效性，增加市场透明度。