消息面偏暖 银行股暴涨

　　本周四沪综指在银行股带动下大涨，市场出现些“二八”现象，使得深市主板及两小板股指均跌，其中次新股板块的跌幅相对稍大。

　　消息面偏暖，央行周四公布的2月份社会融资规模为1.35万亿元，高于市场预期中值的1.0万亿元；2月份新增人民币贷款1.02万亿元，高于预期的0.75万亿元；2月末M2同比增长12.5%，高于预期的增11.0%，亦高于政府新订目标的增12%。

　　这几天市场有不少与宽松政策相关的消息，目前财政部官员已证实了市场所传的“1万亿元的地方债务置换额度”一事，这显然是周四银行股暴涨主因。

　　就上述“债务置换”利好性质来看，笔者猜测此事对银行等金融股的支撑应是持久性的，即利好不易出尽。大家知道，以往银行股市盈率与市净率均低得出奇，主因自然是市场计入了潜在的坏账因素，这其中主要就包括楼市坏账及地方债坏账。很明显，债务置换一事将从根本上改变市场对银行股的看法，银行股的估值水平将得到“颠覆性提升”。

　　然而银行股持续炒作所需要资金量实在太大，故虽然利好效应很强，但其走势却可能反复，不太可能出现数月前券商股那样的连板行情，所以投资者在操作银行股时应注意逢回调吸纳，不可贸然追涨。假如投资者已经持有银行等金融股，不妨就继续持有，没必要过频地折腾差价，应着重于主要趋势。

　　对那些持有创业板、中小板等小票的投资者来说，若获利已丰厚，那么不妨在套现后换些金融股，但肯定是无需斩仓去换股的，这主要有以下两个原因：

　　第一个原因是目前“两融”已具有相当的规模，故未来即使两融余额仍不断增加，“边际效应”也肯定是递减的，所以就很难推升银行等权重股逼空式上涨。

　　第二个原因是去年末许多投资者割小票换大票，造成不少小票断崖式下跌，但其后创业板却猛涨，此教训显然十分深刻。就算这回银行等权重股还能猛涨，笔者认为小票也不会出现踩蹋现象。