货币政策延续“总量+定向”思路 公私募称大盘蓝筹好戏又至

　　央行决定自3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，一年期存、贷款基准利率同步下调0.25个百分点，并进一步推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍。这是时隔三个多月央行再次降息。货币政策延续“总量+定向”思路，公私募基金称，大盘蓝筹好戏又至。

　　凯石工场认为，宏观经济开年遇冷，下行压力增大，CPI持续低位运行，PPI负增长态势未现改观，通缩阴影闪现，在此背景下货币政策的进一步宽松符合市场预期。本次降息是继去年11月以来的第二次降息，一方面下调存贷款基准利率，另一方面扩大存款利率上浮区间，旨在推动利率市场化的同时加大金融对于实体经济的支持力度，引导社会融资成本进一步下行，降低企业财务成本，缓解经济下行压力。向前看，宏观经济总体走势疲软，宽松闸门开启，货币政策仍有进一步放松空间，且有望延续“总量+定向”的操作思路，并与积极的财政政策相配合，助力稳增长调控目标的实现。

　　公募基金对此观点更为明确，大盘蓝筹股的好戏来了。

　　摩根士丹利华鑫基金昨日表示，回顾2014年4季度，央行降息成为市场的催化剂，投资者热情极度高涨，场外资金疯狂进场，以金融股为首的大盘蓝筹加速上扬，上证综指涨幅逾30%。而此次降息对市场的刺激效果可能会弱于上次。主要是首次降息前，市场在经历了400点的上涨后投资者开始出现分歧，大量资金仍游离场外，降息消息一发，分歧顿消，资金蜂拥入场。而当前两市日成交额处于较高水平，存量资金已然庞大，后续资金对市场的推动力度可能弱于去年4季度。

　　“考虑到进入2015年以来，大盘蓝筹股已经经历了两个多月的调整，即便去年四季度快速上扬的格局难以再现，降息仍然有望刺激市场提升活跃度，并成为大盘蓝筹重新上行的契机。长期而言，央行仍有较大的降息空间，随着社会融资成本的降低，实体经济的压力将有所缓解，上市公司的业绩会逐步改善，因此，市场有望维持长期向好的格局。”摩根士丹利华鑫基金表示，“降息周期支持股指中长期行情，两会促使政策预期升温。由于2015年我国经济处于改革和转型的关键之年，而股市对改革、转型、创新政策驱动的行情已经接受并强化。市场机会仍将以主题投资为主，关注互联网、环保、军工、体育、新能源和农业等行业机会。”

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春也同时表示，这次降息和短期市场有关系，这次降息市场预期了很长时间，而且时间点上也在市场预期之中，这也是货币政策透明程度提高的一个表现。但这也决定了未来货币政策上的分歧会进一步减少，货币政策对市场的冲击量级会明显减少。

　　魏凤春进一步表示，“货币政策宽松会持续较长的时间，并有望在整个结构调整阶段持续，基础设施建设可能会偏平淡，经济还会持续一段时间有宽松但没需求。这不是经济病入膏肓的表现，而是它自我修复本身就需要一段时间。预计短期市场仍会逐渐向好，从细节上看，此前热点的回调与创业板本身估值接近过去一年高点有关，要突破需要较大的支持才行，因此从结构上可能更偏均衡一些。”