羊头仍然乐观 分级B风力减弱

　　羊年“红包”虚晃一枪，终究来临。昨日，大盘低开高走，10点半后，在银行股的带领下，保险、券商等板块逆转，纷纷强势上攻，随后“一带一路”概念股也依次上演涨停大戏，各指数全线飘红，创业板也微涨0.19%。

　　新年开盘前，不少基金经理曾表示看好“羊头”行情，他们认为在宽松预期未变的前提下，指数的春节上涨效应有望继续发酵，去年“马尾”的反弹行情至少持续至2月底。而昨日的大盘也印证了上述观点。

　　在“羊头”行情中，分级B再度夺人眼球，数只分级基金涨势惊人。但值得注意的是，近期的分级基金之风相比2014年的分级基金涨停潮已发生了明显变化，涨幅较大的分级B不再集中于银行、非银金融等牛市中的热门板块，行业逐渐分散。部分基金经理表示，目前的行情是大小都要抓，“兵分两路”。此外，3月份即将召开的两会可能会对市场产生较大影响，整体而言持有谨慎乐观的态度，投资分级B的基民也应当注意分散风险，不要将鸡蛋都放在一个篮子里。

　　分级基金上演“新高秀”

　　在前一交易日收绿洗盘后，昨日，大盘突袭3300点，分级B也随风起舞。信息B、同利B涨停，转债B涨幅达到9.4%，证券B、券商B等前期大热的分级基金也涨势喜人。截至2月26日，传媒B年初至今涨幅已经达到67.8%，TMT中证B涨幅也达到53.81%，均大幅超过同期的股票型基金。与分级B基金形成鲜明对比的是，年初至今，上证综指上涨1.97%，深证成指上涨6.68%，创业板指上涨27.76%。

　　2014年第四季度分级基金的年度大戏令基金公司尝到了甜头，因此，今年公募基金公司主打的推广产品就是热门投资行业的指数分级基金。据不完全统计，今年以来已有35只分级主题指基集中申报。数米基金研究中心表示，行业或主题类分级基金有助于基金公司在牛市中扩张规模，也体现了大多数基金公司的牛市预期。分级B“助涨助跌”的特性使其能在牛市中成为近似“无门槛”的杠杆工具，行业或主题类指数基金品种的增多相应丰富了普通投资者的投资工具，使得行业轮动投资策略从某种意义上来说变得更加可行和精确。

　　但值得注意的是，连续上涨过后的震荡市中，分级B不再是“闭着眼睛就能挣钱”的品种。博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，当前A股的逻辑仍是1·19暴跌之后形成的困局，即市场领会管理层意图之后，将资金从金融蓝筹搬家至新兴成长。“从我们的观察指标看，创业板指在节前就已经到了过热状态，继续走强的可能性在下降。但是，春节期间抢红包成为风尚，考虑到移动互联的迅速普及，我们对创业板的调整也难以笃定。由于对新兴成长的调整保持警惕，并忌惮管理层态度，我们对金融蓝筹行情的期待也并不算高。”

　　基金业内分析人士指出，分级B实际上是一种工具化产品，可以长期关注，但需注意择时，只有当主题或行业存在整体性或大部分投资机会时，赚钱的概率才比较大，而2015年显然应以自下而上选股为主。

　　机构对后市谨慎乐观

　　由于3月份即将召开两会，多数基金经理对市场的判断也来源于此，但他们显然对今年3月市场的走势并无一致的观点。

　　“两会期间一般是政府公布未来一年重要政策的时间窗口，市场在此期间一般比较平静，若有新的超预期性政策出台，则可能有一轮主题性投资机会。”民生加银内需增长兼民生加银稳健成长、民生加银城镇化混合、民生加银精选股票基金经理蔡锋亮表示，目前看来，国企改革、环保等可能有新的政策动向。在3月份这个政策信息敏感期，是布局二季度至三季度股票相对较好的时机，因此，3月份可能会出现比较好的买点。

　　博时裕富沪深300指数基金经理、指数投资部总经理王红欣则提醒，市场近期有下行压力，基本面偏弱，流动性无明显改善，但3月份之后政策的支持会逐步加大并体现出来。他同时表示，对A股全年行情继续看多。

　　操作上，震荡市况不易把握，尤其是市场切换炒作风格的时候。深圳新华鼎资本管理投资决策主席名道建议，有大盘蓝筹股的继续持有，关注反弹力度，做好减仓准备。“要知道很多赖在大盘股几个月的资金等待着解放军到来。量能跟上了可适当在回撤的时候买入。”对中小盘涨幅过高的成长股则要减仓，如有些疯狂上涨两倍多的就需要清空。