国泰君安：分级基金A端隐含收益率持续下行

　　昨日市场尾盘跳水，分级基金标的指数多数下跌，中证国防指数、中证军工指数分别上涨1.32%和0.77%，中证传媒指数和中 证800 非银行金融指数下跌0.77%和0.38%。

　　分级A 涨跌各半，成交额超过千万的20 只基金9 只上涨，平均收益率为-0.10%，其中富国创业板A 和东吴转债A 分别上涨0.59%和0.56%，申万证券A和国泰地产A下跌0.86%和1.03%。

　　市场平均隐含收益率继续下跌，非永续分级A 中，招商大宗A（150096）和招商可转债A(150188)分别为6.38%和6.76%；永续分级A 中，申万证券A(150022)最高为7.09%，推荐长期配置。

　　分级B 大多下跌，成交额超过千万的35 只基金6 只上涨，NCF 环保B（150191）和富国军工B(150182)分别上涨1.92%和1.08%，鹏华传媒B(150204)和银华转债B(150144)分别下跌6.36%和5.90%。

　　鹏华信息（160626）节前触发不定期上折，明日10 点半A和B 复牌交易，考虑此前折价溢价水平，A 将至少经历一个跌停。

　　母基金折溢价均处于合理水平, 无明显套利机会。