皮海洲：强制分红政策松动不得

　　近日，证监会上市公司监管部人士公开表示，现金分红是投资者回报的重要渠道，但不是唯一渠道，强制、半强制性的现金分红政策有待改进。这一表态被市场解读为强制分红政策松动的信号。

　　目前A股的现金分红制度确实有改革的必要，但改革的方向应该是进一步重视现金分红而不是相反，这其中就包括强制分红的政策。实际上，强制分红在当前A股市场是有名无实。虽然管理层试图以强制分红政策增加上市公司给予投资者的投资回报，但强制分红政策并没有得到很好的落实。比如，A股市场的投机性，使得投资者并不钟情现金分红；又如，不合理的红利税征收，使得上市公司分红越多，投资者损失越大；再如，上市公司回报意识差，并不愿意进行现金分红，而更愿意玩送转股游戏等。

　　也就是说，上市公司现金分红的现状不能令人满意，管理层要进一步重视现金分红，而不是对现金分红政策予以松动。因为这种松动，只会让上市公司的股东意识更加淡薄，给市场带来更多负面影响。

　　当然，现金分红制度确实有待优化。首先，应该取消红利税，不能让投资者因为分红而蒙受损失，这是目前现金分红制度体系中最不合理的地方；其次，要把现金分红与上市公司高管薪酬的增长结合起来，高管薪酬增长的幅度不能超过现金分红增长的幅度；其三，要把现金分红与融资金额、IPO价格挂钩，比如规定融资金额不能超过分红金额的两倍或三倍，分红金额按IPO价格计算的回报率不能低于同期银行存款利率。

　　只有形成重视现金分红、重视回报投资者的股市文化，A股才能向健康发展的道路迈进，否则只能是在投机炒作的路上越走越远，在圈钱市的泥潭里越陷越深。