短期不会通缩 宽松政策可期

通胀接近2009年金融危机以来最低水平

　　PPI已连续35个月负增长 分析称

　　1月份CPI同比增长0.8%，同比涨幅创出2009年11月以来的新低，全球金融危机期间CPI的谷底值为-1.8%；同期PPI同比增幅也降到了金融危机以来的低水平——-4.3%（前一低点为2009年10月创下的-5.8%），且连续35个月负增长。

　　尽管机构称短期内我国还不会通缩，但进一步的宽松货币政策已被普遍认为将会推出。受此影响,昨天沪指大涨1.5%。

　　国家统计局10日发布的数据显示，2015年1月份全国居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.3％，同比上涨0.8％，同比涨幅创出2009年11月以来的新低。另外，上月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降4.3％，环比下降1.1％。自2012年3月以来，PPI已连续35个月负增长。

　　因食品和石油价持续跌

　　国家统计局城市司高级统计师余秋梅对此的解读是：一是气候因素致使鲜菜价格同比从去年12月份上涨7.2%变为今年1月份的下降0.6%；二是春节错月因素。去年春节在1月份，部分商品和服务价格上涨较多；三是汽油、柴油价格同比降幅分别比上月扩大7.1和7.3个百分点。

　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩分析称：“食品分项呈现出旺季不旺的现象主要是猪肉和蛋价格环比负增长，蔬菜价格环比小增；非食品价格中服务价格环比涨幅也显著低于历史同期值，反映出国内需求疲弱。此外，美元强势压低大宗商品价格走势，这又会传导至PPI和非食品价格，同时会对通胀预期产生影响，推动CPI和PPI的快速下行。”

　　PPI降幅扩大主要是大宗原材料价格下降较多所致。生产资料价格同比下降5.6%，影响PPI总水平下降约4.3个百分点。分析称，1月份PPI跌幅扩大由于对制造业产品的需求疲弱，如果去杠杆化的过程持续，PPI很难由负转正。