王群航：新基金原则上不必关注

　　牛市催热了基金公司的发行热情，目前就有48只新基金在银行渠道同时发行。但投资者不应该盲目“追新”，而应该关注建仓完毕，且有过往业绩记录的老基金。对于新基金，建议多看少做，宜关注特色基金公司、“真创新”产品。

　　市场迎来公募基金发行潮：截至1月21日，今年以来已经有39家公司公布了51份新基金的《招募说明书》，发行速度之快，就像股市行情不断创新高那样，为中国公募基金市场有史以来最快最多的一个月。这51只新基金里，有6只已经结束了发行，加上去年年末开始发行、目前已进入募集尾声的新基金，目前共有48只基金在发行。

　　在今年以来开始发行的新基金里，有这样几个显著的特点：(1)主动权益类产品占多数：其中混合基金有24只，股票基金有11只。(2)个别公司突飞猛进：华夏已有4只基金开始发行，易方达、天弘个有3只发行。(3)发起式产品增多：不足一个月，已经有6只，并且这6只基金都是权益类的，往年，发起式主要是在固定收益类产品上，并且，这6只新基金里，还有3只是指数型的，这表明，相关基金公司及其股东对于未来的股市行情很有信心。(4)预设发行期限缩短，并且已有3只为十分纯粹的“到点成立”产品，即预设的发行期只为1天。

　　预计2015年公募基金将会出现两宗“最”：新基金的年发行数必是有史以来的最多；新基金的平均成立规模必将是有史以来的最小。对于如此众多洪水般汹涌而来的新基金，我们的应对策略建议为：原则上不做；多看少做。

　　原则上不做

　　建议大家关注完成建仓、至少有半年以上时间的运作业绩可查、绩效排名居前的基金。未来，一方面，由于部分基金公司成功地完成了旗下基金产品线的布局；另一方面，成熟的、胜任的基金经理数量将会告急，因此，大家的精力将会更多地转向绩效管理，以及由绩效而带动的持续营销。因为，不久的将来，靠新发基金来做大规模的情况或将不再，除非有特别显著的创新。

　　多看少做

　　原则上不做，不是全部不做，而是可以多看少做。投资新基金，也是资产配置策略中的一个重要方面，因此，在适度“多看少做”的策略建议之下，我们建议大家不妨少而精地投资一些新基金，具体应该关注的新基金类别如下：

　　(一)大公司的新基金。所谓大公司，即该公司旗下所管理的基金资产的规模大，排名居前，而其规模之所以会大，是因为有很多投资者愿意把钱交给他们去管理。因此，理论上，大公司的新基金相对值得多关注一些，这其实就是一个简单的从众策略。

　　(二)有特色的公司的新基金。经过了14年多时间的运作，有些公司已经形成特色，这个特色，指的是某些基金公司在细分领域团队实力较强、综合历史业绩相对较好，如股票投资管理能力较强的公司、债券投资管理能力较强的公司、被动投资管理能力较强的公司、分级产品市场活跃度高，等等。与此相对应，哪个公司在哪个方面有特色，他们再发相关方面的产品的时候就不妨多多关注。

　　(三)有实实在在创新成分的新基金。创新，本质上是给投资者带来的是新的投资体验和机会，对此，广大投资者应该在认真研究相关基金公开信息披露的基础上，充分了解其创新所在，并形成相关的投基策略。很关键的一点是：不要把创新理解为能够提高或增加收益，创新所带来的仅仅是新形式的投基方式和机会，是在丰富我们的投基手段，更多的，还是需要广大投资者去切实把握。

　　(四)适度关注可交易型基金。由于是可以上市交易的，某些基金上市之后可能会有较高的溢价预期；或者，在上市初期的一段时间里，流动性可能有一定的问题等等。对于可能有这样预期的产品，在发行期间，需要大家多多关注、仔细斟酌一下。 总之，注册制背景之下，是基金市场开始走向成熟的一个重要标志，与此相对应，是广大投资者的投基策略也应该同时进步，既不唯新，也不拒新，合理地对待新基金，积极主动地发掘其中可能潜藏中的新式投基机会。