任泽平：牛市还没到半山腰 可适当持股过年

　　中国经济网北京1月28日讯（记者 何川）在和讯网日前主办的座谈会上，国泰君安首席宏观分析师任泽平表示，目前A股正处于第二波慢牛阶段，牛市还没到半山腰，投资者可适当持股过年。而银河证券首席策略分析师孙建波则建议，投资者应降低杠杆，不要着风险过年，并可从休闲服务、国企改革、新三板概念和装备国产化等题材进行投资。

　　自今年初以来，A股市场多处于盘整态势，此前上攻强劲的券商、银行等金融权重渐显疲态。“A股整体上有望出现‘三波’态势。第一波是从去年7月至12月的‘改革牛’，政策改革的利好催生大盘蓝筹股出现估值的修复行情；第二波是去年12月以后，市场从进入了‘快牛’到‘慢牛’，市场波动性正在加大，投资者可适当控制一下杠杆，并且持股过年。”任泽平表示，今年在注册制推出的前后，A股可能会出现第三波行情，值得密切关注。

　　孙建波认为，从以往经验来看，春节市场走势并无太大的波动，加上节后无大幅上涨概率，带着杠杆是高成本的做法。因此，对于杠杆率比较高的人，目前面临的第一个问题不是持币或持股，而是杠杆多高的问题，建议投资者不要带着杠杆过年。

　　“如果说一定要说持币还是持股，我觉得关键取决于自己手里的是什么股票。这个判断标准不是说自己的股票是不是最安全的，而是说自己的股票是不是市场上最好的10%范围内的。如果认为是，那才可以持有。”孙建波说。

　　当前大盘指数在3300点至3400点附近震荡，任泽平表示，这已代表了传统产业估值回归到一个相对高位。在板块轮动不明朗的情况下，主题性投资机会更应该值得投资者关注。比如，京津冀一体化，“一路一带”等。

　　而孙建波认为，当前至2015年两会这一段时期，可称之为“数据的真空期和政策的幻想期”。近一个月，大盘股估值回归到一定程度之后上涨发力，各种题材概念股开始活跃。关于新三板、装备国产化下的高铁和核能核电等政策利好，市场如何幻想都不过分。

　　“总体来看，2015年主要看好四类机会，休闲服务、国企改革和新三板概念，以及高铁、核能核电等装备国产化。”孙建波说。

　　同时，他还认为，未来随着注册制的推出，市场股票供给的增加，“壳资源”价值将降低，那些只有壳价值的创业板股票将会遭到抛弃。此外，退市机制的推出，也将使得“垃圾股”面临退市风险。因此，未来创业板出现分化格局不可避免，只有业绩良好的成长股才能得到市场青睐。