日线三次顶背离 板块轮动或成为后市常态

　　□招商证券 李浩天

　　昨日两市主板指数出现回调，创业板和中小板指数表现相对较强。收盘两市合计成交7291亿元，成交量较前一交易日放大逾一成。消息面上，人民币对美元汇率连续两个交易日出现大幅下挫，并创出自2014年6月以来新低。若美元指数持续强势，而人民币汇率疲弱，则可能影响包括A股在内的人民币资产进入调整。

　　在昨日的盘面上，地产板块的深幅回调已经有所反映，并一度带动金融蓝筹宽幅震荡。因此近期偏空的消息面对主板指数构成压制。以上证指数为例，目前日线级别已出现三次顶背离结构，K线形态表现为较为标准的扩张型平台整理，预计后市主板指数继续回调整理的可能性较大，回调可能的目标点位为3050点附近。

　　近日对于市场的趋势已经强调，牛市行情尽管有主心骨和灵魂核心板块，但更多的时候表现的是一种市场资金迁徙的板块轮动。前期提及的主题类板块近期反复活跃，如近日国企改革概念股、军工板块、核电类主题成长股以及昨日的互联网金融板块吸金赚钱效应都很好。当然能踏准板块轮动的是极少数超短线盘感灵敏的投资者，而且尚不能确保经常踏准板块轮动。因此目前的市场风格，更多地建议均衡配置策略，即在蓝筹跟成长主题股中精选攻击性较强的板块均衡配置，避免踏错板块轮动，而不宜纯粹重仓蓝筹板块。

　　从中期角度看，牛市估值提升后，对盈利增长超越估值提升也是较为重要的股价推进器。目前国内实体经济尚未走出疲弱格局，盈利的提升更多的是来自于成本端的降低，如油价暴跌进而盈利反转的航运、航空、交运类个股，可以逢低布局。这是大盘指数主攻阶段性的选股标的。

　　而当大盘指数间歇性休整阶段，体现小盘股成长性的如互联网金融、光伏风电、核能等为代表的国家能源安全战略类个股以及受益军工科研院所改制事件推进的军工股，都是值得阶段性把握的题材。