大幅震荡 高位压力仍需消化

上证指数日K线

　　大摩投资

　　27日上证指数报3352.96点，跌30.22点，跌幅0.89%，成交4183亿元；深成指报11551.87点，跌135.10点，跌幅1.16%，成交3108亿元。中小板指报收6236.17点，涨30.06点，涨幅0.48%；创业板报1743.68点，涨3.89点，涨幅0.22%。两市共有1238家个股上涨，1061跌，涨跌比为1:1。非ST类涨停个股67家，无跌停个股。

　　受人民币兑美元汇率连续两天暴跌的影响，27日早盘指数震荡走低，11点左右金融权重集体跳水拖累指数大幅回调，沪指盘中一度跌破3300点关口，午盘之后沪指在20日均线处获得支撑并小幅反弹。盘面上软件服务、互联网等题材板块涨幅居前；银行等金融权重跌幅居前拖累指数。铁路基建、卫星导航、中韩自贸区等概念表现活跃。

　　消息面上，统计局27日发布数据，2014年12月全国规模以上工业企业利润总额同比下降8.0%，降幅比11月扩大3.8个百分点，中国工业企业利润下滑进一步加剧。

　　综合来看，27日指数跳水后触底反弹，成交量相比26日略有放大。中小创业板延续新高。从基本面来看，人民币兑美元汇率连续两天暴跌，主要原因在于央行在上周欧洲超预期宽松后两次抬升了人民币中间价格，这体现了央行短期的调控思路，就是主动引导人民币汇率贬值。我们认为央行的操作思路表明短期国内降息降准的预期进一步减弱，同时资本市场也面临一定的热钱外流风险。这是短期A股面临的主要制约因素。

　　从技术面来看，沪指目前向上面临3478点前期四万亿行情的高点阻力，如果没有成交量配合，有效突破的概率较小。短期主板市场预计将以宽幅震荡为主，而资金跷跷板效应会使得中小创业板短期更加活跃。

　　操作上，我们坚持行情的基础决定个股中长期走势的理念，建议投资者中线继续布局金融、中字头、国字号股，关注跌出的机会，注意涨出的风险，短线可逢低关注电气设备、铁路基建及近期超跌补涨股交易性机会，回避近期涨幅过高的题材股。