华融发行32亿美元债 料为赴港上市预演

　　继2014年引入8家战略投资者之后，2015年伊始，中国华融资产管理股份有限公司 （以下简称中国华融）又首次发行10年期长期债券，为2015年在香港择机上市打下了重要基础。

　　《每日经济新闻》记者获悉，中国华融日前通过境外平台公司设立50亿美元中期票据计划，并在该中期票据计划项下成功定价发行32亿美元境外债券；同时，本次债券发行获得海内外机构踊跃认购，超额认购为4.8倍。

　　中国华融董事长赖小民公开指出，虽然债券市场低迷，但基于中国华融和国有企业的实力，就大胆放出来32亿（美元）的量，有利于提振投资者对内地国有企业的信心，促使更多的国有企业走出去发债和到香港上市。

　　多位业内人士也指出，此次发债打通了境外资本市场，为中国华融筹资开辟了新渠道，同时也为其在香港择机上市打下重要基础。

　　获超额认购4.8倍

　　继2014年7月首次成功发行境外15亿美元债券之后，2015年伊始，中国华融将目光投向国际资本市场，成功定价发行32亿美元境外债券。

　　《每日经济新闻》记者了解到，本次债券发行得到海内外机构投资者的认可，逾400家投资者订单金额超过155亿美元，超额认购为4.8倍。在32亿美元债券中，3年期6亿美元，票面利率3.5%；5年期12亿美元，票面利率4.5%；10年期14亿美元，票面利率5.5%。国际三大信用评级公司穆迪、标普和惠誉分别给予Baa1、BBB+和A的债项评级。

　　“中国华融对此高度重视，公司领导率团分赴香港地区及新加坡，与近百家境外机构投资者广泛交流、解疑释惑。在国际资本市场大幅波动、债券市场低迷的不利因素下，中国华融靠品牌、实力和良好的经营业绩，赢得海内外机构投资者的高度认可和踊跃认购。”中国华融方面人士透露。

　　国际金融投资家联合会执行主席孙飞在接受《每日经济新闻》记者采访时分析指出，华融是中国特大型全牌照、全能型、综合性金融机构，信用等级很高，盈利和抗风险能力强，（容易）获得市场高度认可，自然会获得超额认购。

　　记者也注意到，目前，中国华融已经拥有银行、证券、信托、租赁、投资、基金、期货、置业等全牌照，已初步建设成为国有大型金融控股集团。2014年，集团实现拨备前利润258亿元，比2013年199.85亿元增长29%。

　　此前已多次剥离资产

　　近日，彭博社引述多位知情人士消息称，中国华融计划2015年第三季在香港上市，筹资逾10亿美元。其中一位知情人士称，若发行股份比例达到20%，将可能融资20多亿美元。不过，中国华融尚未向港交所提出上市申请，发行规模也未敲定，而花旗集团、高盛、工银国际和汇丰控股正在安排华融上市事宜。

　　因此，此次中国华融大规模发行美元债券，也被外界看作是其为赴港上市预演。

　　“此次在港成功发债，对华融发展具有深远的意义。首先，是适应中国华融国际化转型的新需要；其次，扩大中国华融在香港及其他海外地区的客户群体，让更多国际投资者分享中国华融转型发展的成果；三是适应中国华融今年择机香港上市的需要，打好基础和前奏，吸引更多的客户和市场为中国华融上市服务。”上述中国华融方面人士表示。

　　上述中国华融方面人士进一步表示，第四，开创了中国华融在港新的业绩历史，为香港债券市场留下了厚重的记忆，创造了内地资产管理公司在港发债新的历史，提升了中国华融在香港国际市场的地位和影响力。然后，还改善和优化了中国华融的负债结构，打通了境外资本市场，为中国华融拓宽筹资方式开辟了新渠道，降低融资成本，拉长融资期限，更好服务实体经济。此外，还进一步加强中国华融与境内外投行、金融中介机构的沟通与合作，为低迷的国际金融市场和国际投行业务注入新的活力，增加新的业务，实现多方互利共赢。”上述中国华融方面人士说。

　　孙飞也向记者表示，此次债券成功发行也是为上市预演，将会获得高市盈率和高融资额。

　　记者梳理发现，自2014年初宣布加快上市以来，中国华融不时通过剥离资产或增资来为上市做准备。

　　2014年4月，中国华融在天津金融资产交易所挂牌，将4处位于甘肃省的股权转让。7月底，中国华融再次出让资产，拟将价值约20亿美元的股份出售，买入方包括马来西亚国家投资机构以及高盛集团等。8月20日，上海联合产权交易所的挂牌资讯显示，中国华融一共挂牌7家钢企股权。对于剥离资产，业内人士分析认为，主要是为提高上市时的盈利性和成长性作铺垫。

　　2014年8月28日，中国华融与中国人寿、中信证券国际等，签订了战略投资协议，完成了上市前最重要的引入战略投资者环节。

　　2014年10月7日，天行国际发布公告称，其与中国华融旗下香港子公司华融（香港）国际控股已订立谅解备忘录，拟向华融香港发行新股，占公司扩大后股本不少于51%，华融将成为其最大股东。对此，业内人士分析称，中国华融上市前入主天行国际拓展跨境金融，正好填补了境外平台的短板。