多头卷土重来 白糖涨势望延续

　　近期白糖期货外强内弱格局明显，外盘原糖已经连续两周上涨，上周ICE原糖3月合约上涨2.82%，LIFFE白糖3月合约上涨1.6%，而同期郑糖上涨动能减弱，主力1505合约上周仅上涨0.32%。

　　本周一白糖期货终于结束了近一周的盘整放量大涨。部分分析人士认为，考虑到目前甘蔗受灾面积较大、一些制糖企业已全部开榨等利多因素，周一白糖大涨在情理之中，短期来看，糖价可能保持震荡上行态势。

　　郑糖放量大涨

　　截至昨日收盘，白糖主力1505合约上涨77个点至4809元/吨，涨幅1.63%，盘中一度突破4830元/吨一线。与此同时，盘后主力多头增仓明显，郑商所数据显示，前20多头席位增仓5708手至272352手，前20空头席位减仓1316手至367848手。

　　安信期货研究员认为，目前白糖价格的利多因素主要有四方面：一是受雪灾影响，云南弥勒市甘蔗受灾面积达13050亩，占甘蔗总种植面积的三分之一以上;二是截至1月15日，广东湛江21家断槽糖厂已全部复产;三是广西百色右江区甘蔗种植面积34.13万亩，预计甘蔗进厂达140万吨;四是巴西气象预报机构SOMAR在一份电邮报告中称，巴西中南部甘蔗种植区出现了不规则且不充足的降雨，但仍缺乏，恐损及2015年产量。

　　有望震荡上行

　　华泰长城期货研究员认为，目前距离春节还有一个月的时间，春节前的采购高峰还将持续，但随着采购高峰的结束，糖市将面临的是白糖依旧处在大量压榨的阶段，但是逐步进入需求淡季，国内郑糖压力会有所加大。“在目前国际食糖外围环境依旧不佳，原糖无法开启上涨格局、国内郑糖在自身上涨动能已经逐步减弱的情况下，后期可能会维持震荡格局。”

　　虽然距离春节还有半个月时间，备货仍然缓慢开展，囿于厂商资金未得到完全解决，未现显著转旺的迹象，但国际市场上，印度甘蔗款在1月底才能结清，原糖出口补贴也要之后再议，巴西个别产区比较干旱。“在这些因素影响下，白糖市场虽然多空交织，但较前期略微好转。预计接下来糖价将保持震荡上涨走势。”安信期货研究员表示，国内糖市，上周主要支撑因素“断槽”的部分糖厂已恢复生产，广西霜冻情况也未造成重大损失，前期拉涨的因素逐渐消退，但原糖的强劲及云南灾情也为市场提供了新的利多支撑。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告显示，截至1月13日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位8433手，较前周增加19032手，或179.56%。其中，非商业多头头寸246，320手，空头头寸237，887手。

　　分析人士认为，国际市场投机客减持原糖期货净空头仓位，这在一定程度上对郑糖期货的空头气焰形成打压，但未来糖价走势还须关注基本面及外围市场的变化，比如原油市场、巴西产销、印度出口补贴政策、中国食糖销售状况、企业开榨进展以及12月食糖进出口数据等。