近期大盘振荡整理。以银行股、券商股等为代表的权重股去年12月中旬以来不少已进入整理状态，获利盘也得到一定程度的消化，抛压减弱，这有利于大盘的相对稳定。
本周新股再度密集发行，尽管对市场有所影响，但银行股等权重蓝筹股相对坚挺，大盘抛压不大。在成交量未出现异常放大下，1月5日上涨缺口回补与否估计不影响上升趋势，缺口区域或形成支撑效应。由于沪指回补了缺口，使大盘相对加速的涨势收敛，未来可能形成一段振荡整理或略大幅振荡的盘升走势。
本周五为笔者《八卦时空律》一书提出的八卦日期，1月20日为“大寒”，可关注这些时间点效应，如果短期大盘继续蓄势调整，那么这些时点或形成支撑转折点，如果短期继续拉升，不排除这些时间点尤其是1月20日“大寒”或形成压力效应。
近期部分银行股、“两桶油”相对强势，蓄势整理后能否成为未来新一波的方向标和大盘推动力量值得关注，在近期的调整和盘中振荡中可观察一下部分权重蓝筹股的表现，看看谁在大盘回稳时反弹较快，跌时抗跌，关注能否成为未来的领涨品种。
作为牛市第一阶段的估值修复行情，能涨到何处，更应考虑的是估值修复是否到位，相关股票是否仍有长期投资价值，以及未来货币政策可能进一步放松，对相关股票投资价值得到提升的影响。
银行股目前股价刚回到其净产值之上，市盈率大多为6-8倍，而业绩还在增长，估值仍处较低水平，尽管业绩增速放缓，但估值过低也是不合理，仍存在回复到正常合理水平的要求。按照估值修复，如果市盈率15-20倍、市净率2倍或以上为较合理，那么估值过低的蓝筹股在市场资金面能够支持下，应还有较大的估值修复空间。
不少中小市值股展开了两年的牛市，从蓝筹股启动不到半年看，估计其上升补涨周期尚未结束，估值修复牛市仍在途中。
(黄智华)
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