跨境ETF实现T+0回转交易意义重大

　　上周五，沪深两个交易所均发布公告宣布：从2015年1月19日开始，跨境ETF实现T+0回转交易。

　　据了解，目前上交所上市的4只、深交所上市的1只跨境ETF均在实施T+0回转交易的名单之列。包括博时标普500ETF、华安国际龙头（DAX）ETF、纳斯达克 100 ETF、易方达恒生H股ETF和华夏恒生ETF。

　　博时基金指数投资部总经理王红欣认为，当日回转交易的推出，对跨境ETF具有重大意义。T+0回转交易让ETF二级市场具有很好的流动性，也吸引了更多的投资者参与。他介绍说：“目前已上市的跨境ETF简单的大致可以分为两类，一类是港股ETF，一类是跨国界的跨境ETF。港股的交易时间和A股交易时间重叠，加上沪港通的开通，港股ETF实施T+0交易后，有利于投资者进行的场内套利，使港股ETF二级市场更加活跃，流动性更好。跨境ETF比较难进行一二级市场的套利，由于T+0交易的开通，使得套利变成了可操作了。对于第二类跨国界的跨境ETF，虽然交易时间和A股不重叠，但是由于部分指数有24小时交易的期货，投资者可以根据期货的走势，参与二级市场的交易，T+0交易的开通同样也会有利于ETF的流动性。”

　　王红欣认为，跨境ETF实现T+0回转交易，在改善了跨境ETF流动性的同时，也能减低流动性服务券商的持仓风险，更加能提高他们参与的积极性，形成更好更良性的循环，这样形成了多赢的局面：投资者更便于投资，又有利于基金规模扩大，进一步吸引更多的长期资金。“放开跨境ETF，既符合产品的内在逻辑，风险又可控。一方面，标的市场本身是实行T+0交易，另一方面，跨境ETF多为境外市场核心指数，难以操纵，产品都具有一二级市场套利机制。跨境ETF实现T+0回转交易，完善了交易所交易制度，改善存了产品的流动性和定价效率，是非常有意义的举措。”

　　据介绍，就ETF品种而言，目前除了A股ETF没有放开之外，其他品种均放开了T+0回转交易。包括跨境ETF和此前已经放开T+0的货币ETF、债券ETF、黄金ETF产品等。投资者可以在成交当日交收前全部或部分卖出，使单笔资金可单日多次循环，提交资金周转效率。但投资者也需关注相关的交易成本和投资风险，对T+0产品理性投资和参与。

　　目前，博时旗下共有12只指数投资产品。其中，博时保证金货币ETF、博时上证企债30ETF、博时黄金ETF等均已实现T+0当日回转交易，而按照交易所最新公告，博时标普500ETF也将从2015年1月19日开始，就能够实现T+0回转交易。博时标普500ETF主要投资于标普500指数成份股及备选成份，是国内首只投资标普500的场内工具。标普500指数是覆盖美国两大交易所——纽交所、纳斯达克上市的市值前500企业的世界著名指数，约占美国市场总市值的80%，遍及美国各个行业，代表了美国行业龙头企业的股价表现。银河数据显示，截至2014年12月31日，博时标普500ETF基金全年净值增长率为13.38%，而同期同类38只QDII指数基金平均涨幅为4.80%。博时基金认为，美国市场和美元资产值得长期配置。