2015年资本市场改革的“关键之年”

　　2015年全国证券期货监管工作会议即将召开，将对新一年资本市场各项重点工作做出部署。去年底召开的中央经济工作会议，对包括资本市场在内的整体改革发展进行了框架规划，提出了一系列新观点、新举措。当前，市场行情明显回暖，投资者信心进一步增强，新常态下的资本市场在“改革关键之年”将大有可为。

　　我们认为，今年资本市场改革的重点，首先是发行、并购重组、退市等一系列基础性制度的改革。

　　新股发行注册制改革无疑是2015年的重头戏。这项改革牵一发而动全身，是“牛鼻子”，对于带动、促进其他多方面的改革意义重大。为此，需要一系列的配套条件，如《证券法》的修改，定价机制改革，信息披露制度改革等；还需要交易所保持独立性和公正性，设立高水准的独立会计师和律师事务所，需要健全相应的司法体系和行政监管体制。

　　与发行改革相呼应的，是退市制度的改革。

　　2014年11月16日，被称为“史上最严”的退市制度开始实施。今年将是全面推行这项制度的关键之年。随着2014年年报陆续披露，一些上市公司会触及退市底线。要大刀阔斧执行制度，也要兼顾利益格局调整，执行者需要展现更大的胆魄和智慧。

　　第二，是加强法制建设，夯实依法治市基础。法律是各项改革的保障，资本市场众多改革的设计、执行都需要相关法规保驾护航。

　　当前，我国资本市场法律制度不断完善，涵盖各个方面和层次的制度体系基本形成。同时，随着市场形势的变化和新矛盾的出现，《证券法》修改、《期货法》制定都应当提速。其中，《证券法》的修改将强化“健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重”的理念，服务于市场化和法治化。

　　发展多层次资本市场的一项重要原则即夯实法治基础，而资本市场改革、创新和发展的各项工作，始终离不开国家立法、司法和执法机关以及地方政府、行业组织等各方面的大力支持。

　　我们有理由相信，2015年资本市场的法治环境会再向前推进一大步，以市场化、法治化、国际化为目标的资本市场改革，会将依法治市进一步坐实。

　　依法治市，还体现在严厉打击违法违规行为方面。我们看到，2013年下半年开发启用大数据分析系统以来，已调查内幕交易线索375起，立案142起。同时，依托大数据系统，证监会强化了针对市场操纵线索筛查和调查工作，并于近期开展了打击市场操纵专项执法行动。此外，对于利用未公开信息交易，证监会构建的“六位一体”的线索渠道体系，与公安机关针对打击利用未公开信息交易行为探索建立的行政与刑事“同步研究、联合调查”新模式，已经取得初步成效。

　　可以预期的是，2015年，随着对违法违规行为打击力度的不断加大，监管手段的不断创新，每一个投资者都能够得到公平对待。

　　我国资本市场从来就是改革开放的产物，市场机制的深化要靠改革，实现长期稳定发展还是要靠改革。在2015年这个改革关键之年，我们期待资本市场能够抓住机遇，实现新的重大突破！