汇丰称今年最大风险是通缩

　　预计将有两次降息、三次降准

　　中国经济依然有下行风险，众多机构也预测今年将迎来更加宽松的货币政策，多次降准和降息已成为学界的共同预期。昨日，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为，今年中国最大的风险是通缩风险，预计今年将有两次降息和三次降准。

　　一般来讲，发展中国家应该保持一定的通货膨胀才能保证发展。但如今我国CPI已经连续数月在2%以下水平徘徊，屈宏斌认为，这可以视为中国经济已有通缩风险。

　　“通缩症状已经有所显现，这也是今年中国经济最大的风险。”屈宏斌表示，去年年初以来，中国出现经济增速和通胀双双超预期回落，行业产能利用率低于正常水平，劳动力市场不充分就业的迹象。说明这轮放缓不仅有结构性因素，更有需求因素。总需求的放缓快于总供给的放缓，出现了通缩趋势，这种趋势需要及时遏制。

　　在他看来，货币政策宽松加码，是政府今年应对通缩风险的首要选择。“目前的低通胀和高存准率令降息降准有一定空间，预计年内将有2次单次幅度为25个基点的对称性降息以及至少3次单次幅度为50个基点的降准。”

　　在防范通缩风险方面，屈宏斌认为，财政政策应更加积极，如适当扩大财政赤字，盘活四万亿以上财政系统里的存量资金；加速投融资体制改革的落实，让地方用市政债替换平台贷款，使得资金更有效地转化到实体经济。

　　此外，交通银行首席经济学家连平为呼吁央行降准，还列出了当前必要适度降准的六大理由。连平认为，当前外汇占比增速持续放缓、未来存款放缓的趋势也难以改变，已构成降准的前提。“降准对于降低企业融资成本的作用更加直接。”他认为，2015年利率市场化将进一步推进，存款利率上升的压力依然存在，这将导致贷款利率居高难下，企业融资成本难以下降，所以市场流动性必须相对宽松。下调准备金率可以通过缓解银行存款压力、稳定负债成本来促进贷款利率下降，“PPI连续34个月同比下滑，存款准备金率高达20%的水平实在太高”。