继“沪港通”启动之后,“深港通”也被提上议事日程。香港财经界人士表示,“深港通”将成为中国资本市场对外开放的又一重要里程碑,将与“沪港通”产生协同效应,以不同层次的资本市场及公司品种扩大两地股市“互联互通”的影响力及认受性,增加A股被纳入国际主要股市指数参数的机会。
加快推动内地资本市场国际化
与上海一样,深圳也是中国重要的资本市场,而且有其独特性。深圳股市设有中小板、创业板,上市公司有很多科技类企业,对中小企业更有着强大的融资功能。
香港京华山一研究部主管彭伟新表示,“深港通”一旦开通,意味着内地股市的进一步对外开放,对境外投资者来说,市场多元化得到改善,增加对国际投资者的吸引力。
香港资深金融专家及投资银行家温天纳表示,“深港通”将与“沪港通”产生协同效应,以不同层次的资本市场及公司品种扩大“沪港通”的影响力及认受性。“‘深港通’若能在2015年内开通,这将加快推动内地资本市场的国际化。”
“深港通”的新发展还有利A股和H股的并轨,温天纳表示,无论在流动性及估值等问题上均有利深港股市的长期发展,加强互补性及扩大投资范围。参考整体格局,随着“沪港通”的成熟,“深港通”的开通,内地资本市场将加强与国际市场的融合。
纳入中小板、创业板股票值得思考
目前,“沪股通”的股票范围为上证180指数、上证380指数的成份股,以及沪港两地均同步上市的A+H股公司股票。
温天纳估计,“深港通”将参考“沪港通”。因此,“深股通”试点初期标的范围,有较大机会是采纳深证100指数、深证300指数成份股,以及深港两地均同步上市的A+H股票。
彭伟新表示,如果“深港通”的股票范围也参照“沪港通”的模式,以深圳主板市场成份股为主,则很难为市场带来震撼效果。实际上,如果只开放指数成份股,目前香港市场上就有可替代的产品,比如A50的交易所买卖基金就已经提供了投资相关股票的机会。彭伟新表示,境外投资者更希望买到现阶段无法触及的股票。
温天纳说,“如何纳入中小板、创业板相关的股份作为标的,值得思考。”彭伟新也认为,如果能将创业板和中小板的股票纳入“深港通”,会为市场带来惊喜。
有助A股纳入国际主要股市指数参数
目前,“沪港通”的实际运作与预期,在投资市场上产生了极大的落差。不过,温天纳表示,“沪港通”表面上额度运用虽然不足,但是北向交易“沪股通”一直较为稳定,若A股进入长期的“牛市”,“沪股通”作为中长线政策,潜质绝不容忽视。
温天纳说,由于A股目前尚未被纳入环球各类型主流金融指数,量大及稳定的国际买盘当然尚未进入,乐观估计至少半年以上,各指数及权重基金才会分阶段吸纳,届时额度势必用毕,目前无需悲观,只是时机尚早。
彭伟新说,“深港通”将加大内地股市对海外投资者的开放,海外资金也将加大对内地股市的投资,这会促使国际性的指数公司考虑将A股纳入为成份股,提升内地股市的实际投资价值。
深港融合
非常明显,中国资本市场对外开放速度相当审慎,主要是影响深远。上海自贸区是2013年的焦点,2014年“沪港通”就是重头戏。
温天纳表示,“深港通”的推出,象征着内地与香港资本市场进一步的融合,内地市场不断国际化,为内地投资者、企业及制度带来前所未有的新体验及革新,香港也有机会进一步融入内地。
但温天纳也认为,与此同时,香港必须自强不息,努力创新,在资本市场上维持优势、创意及前瞻性,吸引内地及国际的资本资金,否则上海与深圳的国际化崛起,对香港的国际金融中心地位将带来前所未有的挑战。
彭伟新表示,内地与香港股市的“互联互通”在短期来说,的确会加强香港的平台、桥梁角色,但长远来说,内地市场最终全面对外开放,境外投资者进入内地未必需要再借助香港市场,要想保持香港的作用不被削弱,香港需要创新,能为境外投资者提供增值服务,不能一味地吃老本。
“‘互联互通’缔造机遇,香港、上海、深圳将在一个共同的平台上各显优势,公平竞争,为中国经济的发展共同出力。”温天纳总结说。
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