方正证券并购民族证券成“引狼入室”？

从去年12月9日以来累计跌幅达16% 政泉拟索赔30亿元遭股民质疑

　　从去年12月9日以来方正证券累计跌幅高达16%，而这背后是二股东政泉控股和大股东方正集团的斗争。政泉控股将向方正证券索赔30亿元，也引发股民质疑。有业内人士称，方正证券并购民族证券可能一开始就是“引狼入室”。而在北大系上市公司中，这场斗争可能让方正证券最受伤。

　　广州日报讯 去年4月16日，方正证券发布了收购民族证券方案，进而将政泉控股置于二股东的位置。这场并购不仅没有提振二级市场股价，反而将一个烫手山芋揽入怀中。方正证券昨日发布公告称，政泉控股拟向其索赔30亿元，且近17.73亿元的自有资金已被冻结。

　　“方正集团高管被查使得政泉控股暂时有一定的优势。但无论结果怎么样，都是可能消耗掉方正证券和民族证券联姻所带来的利好效应。方正证券收购民族证券的资产运作几乎就是‘引狼入室’。”一位不愿透露身份的券商人士对广州日报记者表示。

　　投60.91亿变237.19亿

　　30亿元的赔偿对去年前三季度净利润仅14.82亿元的方正证券来说，可不是个小数目。政泉控股在其提供的《仲裁补充申请书》中表示，政泉控股在方正证券收购民族证券的过程中，为实现对民族证券的增资，通过资产收益权的转让向第三方进行大量融资，此过程中，不仅损失了应得的资产收益，且付出了巨大的财务成本，其中仅行权费就支付了5.82亿元。因此，政泉控股提出30亿元的索赔额度。

　　很多投资者认为索赔并不合理。“30亿元的索赔，最终损害的是全部股民的利益！”一位股民在股吧里发帖称。甚至有人指出，政泉控股在运作民族证券股权中账面已现巨额浮盈，“你自己融资让我们买单，那你赚那么多钱为什么不给股民分一点？”

　　收购报告书显示，政泉控股于2009年12月同石家庄商行签署合同，以2.91亿元价格获得民族证券9500万元股权。2011年1月，首都机场集团也将其持有的民族证券8.54亿元股权转让给政泉控股，转让价格为16亿元。而2013年5月份，民族证券启动80亿元的增资计划。到去年1月，政泉控股获得民族证券84.40%的股权，合计投资为60.91亿元。

　　经过并购，政泉控股持有方正证券17.9959亿股股份，如按昨日13.18元的收盘价计算，政泉控股持有市值已达237.19亿元，是当初60.91亿元投入的3.89倍。

　　北大系中方正证券最受伤

　　这场由北大医药股权代持引起的战火，让方正集团旗下北大医药、北大资源、方正证券等6家上市公司组成的整个“北大系”都很受伤。自掐架爆发以来，除方正证券外，其余五家公司市值累计蒸发了约70亿元。

　　“方正证券是方正集团和政泉控股斗争中最大的受害者，前期股价上涨，主要是因为券商行业股价集体上涨，但总体上，该公司风险可能比别的券商要大。”上述不愿透露身份的券商人士指出，对北大医药、方正科技、方正控股、北大资源以及中国高科来说，主要涉及方正集团层面的影响，且新的领导已上任，预计实际影响并不会太大。而对方正证券来说，斗争双方一个是大股东，一个是二股东，杀伤力都很强，“未来的经营战略、人事、财务等可能都会受影响。”

　　方正证券称，截至目前，湖南省长沙市开福区人民法院已经冻结该公司自有资金17.73亿元，并已对公司正常经营造成影响，存在着发生重大风险可能。

　　数据显示，2014年前11个月，方正证券共实现营收34.55亿元，净利润15.50亿元，分别同比增长32.63%、41.81%。但2014年11月当月，方正证券净利润为7394万元，同比下降了近三成。而11月份正是政泉控股与北大方正集团缠斗的开端。