据同花顺iFinD统计数据显示，2014年推出定向增发方案，当前增发处于董事会通过、或者股东会通过的锁价增发上市公司中，有包括中科云网、华昌化工、中昌海运等25家公司出现“破发”。
破发股也有“破罐子破摔”者
由于上述25家上市公司是锁价增发，即意味着方案推出后定增价一般不会改变，因此这类公司被定增对象拉抬股价的可能性很大。
华泰证券在之前发布的研报中称，投资者可在破发幅度超10%甚至20%的时候买入，持有到定向增发股票锁定期结束时卖出，获取短线价差收益，或者对于长期看好的公司，在股价跌破定向增发价格的时候买入，长线持有为主。
在探讨定增破发股的机会时，一种常见的逻辑是机构投资者肯定不甘被套，会向上市公司施加压力，促使其采取行动推动股价上涨。但实际案例显示，许多定增失利的机构选择了认赔出局，解禁后纷纷“割肉”而去，既然机构都已经离场，股价上涨动力也就无从谈起。
尽管定增股的收益率惊人，但也并不是所有发布定增预案的个股都会呈现阶段强势表现，如2014年发布定增预案的金城股份、富瑞特装、普邦园林、汤臣倍健并没有取得相对收益，其2014年年初至10月底分别下跌了25.65%、23.87%、18.29%和17.32%，在定增概念股中表现较弱。
大股东掏钱认购更靠谱
中信证券市场人士陈慕林认为，对于定增破发股，有大股东一起参与现金认购的股票显然安全边际更高一些，大股东敢于以真金白银一起参与，至少显示其对公司未来业绩具有足够的信心，在被套情况下，大股东为了不让自己赔钱也会有动力采取行动脱困，尤其是私人股东在这方面积极性最高。
对于拟进行定向增发的公司，目前股价不及拟增发价格的个股，并且需要机构投资者以现金认购股份的，投资者介入其中，中长线持有在未来也或许能取得非常明显的收益。如天通股份拟以不低于9.66元/股的价格，增发不超过2.1亿股，募集资金总额不超过20亿元，其中公司实际控制人下属的天通高新集团有限公司承诺认购不低于本次发行总股数的5%，不超过本次发行总股数的10%，且以现金方式参与认购。
投资建议：
如何优选定增股
一、资产收购类增发收益率要显著高于项目融资类，其中，跨界资产收购收益率远高于同行业资产收购，新兴产业收购的收益率又远高于传统产业收购。
二、困境反转类公司因估值重构收益显著较高。
三、盈利增厚比例高的公司涨幅越大。
四、同等条件下优选边际弹性大的公司。
五、越早买入越有利。
六、大股东参与现金认购。
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