基金高仓位迎接2015年 增持金融钢铁建筑

　　公募基金整体高仓位迎接2015年。据研究机构最新测算数据，截至上周末，主动型股票方向基金的平均仓位在85%以上，整体偏高的仓位在一定程度上显示了基金经理对明年A股积极乐观的情绪。不过，这也意味着， A股市场未来将面对基金减仓的压力。低估值蓝筹股和改革催生的主题类个股则是2015年基金经理普遍看好的品种。

　　上周股市跌宕起伏，“二八”格局愈演愈烈，基金仓位整体微降但仍处高位。

　　数据显示，截至上周末，主动型股票方向基金最新平均仓位为86.54%，与12月19日的平均仓位87.25%相比下降0.71个百分点。其中，主动减仓0.41个百分点。

　　仓位：整体偏高存减仓压力

　　分析人士指出，目前，公募基金仓位总体处于中性偏高水平，这一因素对市场影响偏于利空。

　　尽管整体仓位水平变动不大，但从业绩表现来看，部分基金经理已悄然调仓，减仓前期涨势过猛的板块和股票。以 汇丰晋信大盘 蓝筹基金来看，其基金经理或已降低券商股的配比。据统计，12月9日市场调整以来，证券板块涨幅约4%，而同期汇丰晋信大盘则上涨1.5%。

　　值得关注的是，基金通常或在岁末年初进行分红，目前基金仓位整体偏高，基金经理可能会加快操作频率以兑现盈利，或者放缓投资进程。

　　市场：

　　明年大牛不易小牛可期

　　从仓位测算数据来看，基金经理暂未因为年末而刻意减仓，而整体高仓位也在一定程度上显示了基金经理对后市的乐观情绪。

　　“根据目前的基本面，明年或未来很长的一段时间，指数是缓慢上升的趋势。”易方达非 银行 金融ETF 联接基金拟任基金经理余海燕指出，其中的一个大背景就是，国内居民大类资产的再配置将带来资金持续流入股市。

　　博时基金研究部副总经理蔡滨表示，对2015年A股投资机会持积极乐观看法。今年A股资金大举入市是现象，本质源于在楼市调整以及大宗商品价格持续走低以及 利率下行背景下，股票投资相对优势明显。

　　“2015年国内A股市场或将呈现慢牛格局，其中可能会有较大波动而并非2007年的单边行情。”交银施罗德投研人士认为。

　　长信基金投研人士认为，2014年A股投资犹如“见龙在田”，明年市场却难言“飞龙在天”，A股走势大概率平稳。不过，一季度蓝筹股仍有望走强。2015年，放眼宏观经济层面，一方面管理层把努力保持经济稳定增长放在首位。另一方面中国经济也将面临诸如基建投资后继乏力、制造业低位徘徊、外需不足等窘境。

　　业内观点

　　低估值蓝筹仍可关注

　　据测算数据，上周，基金平均增配强度较大的行业主要有金融、钢铁、建筑和社会服务等。

　　对于明年，长信基金上述投研人士称，在 利率下行和基本面好转等利好之下，金融、地产等大盘蓝筹股仍有望继续上涨。而无风险利率下行带来估值修复的有色、钢铁、水泥、化工和航空运输等传统中上游板块也有望继续“逆袭”。再者，环保、电力、铁路运输、旅游等政策驱动板块以及医药、TMT、军工、轻工、 纺织服装 高成长板块也值得投资者重点关注。

　　东吴基金投研人士也认为，低估值蓝筹股和改革催生的主题类品种值得重点关注。据 东吴新经济 三季报显示，其早前就增加了金融、电力、热力和燃气等行业配比。