社科院专家：不宜高估“387号文”对信贷投放影响

　　社科院金融所银行室主任曾刚在接受上证报记者采访时表示，将同业存款纳入一般性存款，不会像市场中流传的释放几万亿流动性出来。调整统计口径，跟降准不一样，并没有增加流动性，只是增加银行的可贷能力。对于贷存比接近75%的银行来说，扩大了存款分母，增加了贷款投放能力，但是是否真正贷款投放还不一定。实际上，绝大多数银行贷存比远远低于75%的监管红线，由于资金成本高，企业风险大，很多银行贷款额度还没用完。现在没有理由说，银行以前不愿放贷，出了“387号文”就开始扩大贷款，不宜高估对银行信贷的影响。

　　曾刚认为，“387号文”有两个层面的意义，一是央行管理统计制度完善。随着利率市场化加速，银行负债多元化，从对银行货币信贷管理的角度看，必须适应银行业务结构的调整，适应金融创新，将新的类型纳入监管和统计口径中来。二是将同业存款纳入一般存款统计口径，短期不缴法定存款准备金，与宏观经济运用低迷有关。目前货币政策应该适当宽松，避免因统计口径调整产生紧缩效应。随着宏观经济回暖，未来可能征收法定存款准备金，从而对不同存款类型采用相同的监管标准。

　　“387号文”公布后，市场担心银行把一般存款转为同业存款，从而不用缴纳法定存款准备金。曾刚表示，这种可能性很小。据测算，当一般存款利率与同业存款利率差小于0.9个百分点时，这种套利有可能获利的。目前，二者相差1.2个百分点以上，银行不会把低成本资金转为高成本资金。当然，不排除个别银行出于特殊目的，在小范围内进行监管套利。

　　曾刚认为，“387号文”对不同上市银行影响不一样，对于同业资金占比高，例如兴业银行，统计口径调整导致可贷款能力上升，在短期内利好。但是，从长期看，如果央行对同业存款征收法定存款准备金，利好就变成利空，个别银行受到的打击反而是大的。