央行新规 5.5万亿利好银行股市

　　据经济之声《天下公司》报道，央行存款口径调整新规靴子落地，释放5.5万亿信贷空间，利好银行股市。27号晚间，央行《关于存款口径调整后存款准备金政策和利率管理政策有关事项的通知》曝光，这表明，在市场上传闻数日的存款口径调整新规正式落地。

　　在这份简称为“387号文”中，央行确定将自2015年起对存款口径进行调整，新纳入各项存款口径的存款是指，存款类金融机构吸收的证券及交易结算类存放、银行业非存款类存放、其它金融机构存放以及境外金融机构存放等。而此前，这部分存款是在同业往来项下统计。

　　余额宝等“宝宝”将会受影响

　　这种改变意味着什么呢？和老百姓关系最大的就是，以余额宝为代表的货币基金吸收的存款也将缴纳存款准备金。不过您也先别担心，这并不意味着宝宝们的收益就会下降，因为文件同时规定上述计入存款准备金的存款适用的存款准备金率暂时为零，也就是说作为宝宝们还暂时不需要缴纳准备金。不过现在不收，但央行没说以后也不收，既然有了这样一个规定，宝宝们就有可能会缴纳存款准备金。知名财经评论员叶檀说，这对本已下滑中的“宝宝”们来说，是一个坏消息：

　　【叶檀：这肯定是一个负面消息，如果它纳入存款，那它就不是一个货币基金方面的收益，而是进入其他的渠道了。变成存款，我们都知道，如果你存一年，利率是非常有限的，以前的流动性、高收益都给剥夺掉了，所以这对“宝宝”类产品确实是一个巨大的打击。】

　　释放资金量 利好股市、银行

　　存款口径调整虽然对“宝宝”们来说是个巨大的打击，但市场观点认为，对银行和股市来说是是个大利好。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇也赞成这种判断：

　　【郭田勇：可以这么说，因为它对于非同业存款，缴纳一般存款之后，整个银行的存贷比应该是有一个大幅度的下降。所以从理论上来讲，未来银行体系可释放出的资金量会存在一个大幅度的上升。无论是对股市、银行，还是实体经济，都会起到正面的作用。】

　　5.5万亿信贷额度空间 缓解流动性隐忧

　　对于这次存款口径调整的原因，央行给出的说法是：随着金融市场和金融创新不断发展，金融机构的存款结构也发生了深刻的变化。而据机构测算，央行调整存贷款统计口径后，商业银行存贷比平均降幅将在5%。这意味着理论上可释放大约5.5万亿信贷额度空间。虽然考虑到经济下行、信用收缩和银行“惜贷”，等原因，实际贷款投放肯定会低于理论值。但叶檀认为，从股市的反映来看，央行新规定对于资金面和流动性的影响还是很大的：

　　【叶檀：这个对于流动性的影响是明显的，其实我们最近看流动性有一个很好的指标，就是股市。很显然，央行此次的同业存款就是的。一般存款的举措都是我们的股票市场将其视为利好，释放流动性来进行解读的。现在并不是说证监会，反而是央行的这些政策对股市起到了举足轻重的作用。】

　　新规等同于降准 直接降准将延后

　　央行把同业存款纳入一般性存款，却先不缴纳存款准备金。有分析师估算，存款口径调整之后，存贷比整体水平将下降4到5个百分点。这样提高银行的潜在放贷额度，就会达到货币放松，降低融资成本的效果。郭田勇表示，央行的这一做法这其实就相当于“变相降准”。

　　【郭田勇：理论上，从释放资金效果上讲，能够起到降准的作用。】

　　叶檀说，这也意味着，市场之前一直热炒的降准会延后将是大概率事件。

　　【叶檀：我们现在是用一些相对灵活、令人有猜测的举措，来解决眼前的风险，并不是用全面的降准和全面的释放货币的举措来解决风险。从现在的举措来看，我们连降准都不太愿意进行，更不可能施行全面的量化宽松政策。】