“中国大妈”退场 突发因素主导金市走向

　　经历了2013年“中国大妈”扫货，2014年的金市多空激烈争夺，目前的年跌幅仅2%，是过去12年来的最小年度涨跌幅，也创下了2008年国际金融危机以来最窄的年度波动幅度纪录。

　　盘点2014年金市的那些关键事儿，包括地缘政治、美元走势以及其他突发事件，基本都成了金市的主导因素。不同于此前单边上涨或单边下跌的市场，投资者不得不在避险情绪以及美元强弱的此消彼长中寻找阶段性的价值中枢。

　　【新兴市场动荡 黄金价值凸显】

　　国际金价1月份、2月份连续两个月大涨，是2014年唯一连续月度上涨的时期。数据显示，从年初到2月5日，新兴市场股票基金流出资金186亿美元，超过2013年全年的流出规模。由于市场预期美联储宽松政策退出可能对新兴市场带来冲击，加上大宗商品需求放缓，经济增长乏力，新兴市场的股票、债券等风险资产在2014年初遭到抛售。新兴市场的动荡使黄金在长期财富保值增值方面的价值再度凸显。

　　【美联储换届及QE终结 金价“看脸”大跌】

　　2月3日耶伦正式接替伯南克出任美联储主席，其后其可能的货币政策动向就成为投资者的焦点。美联储可谓是2014年对金市影响最大的机构。对于金市，无论是宽松政策退出还是加息的预期，都是市场的重大利空因素，黄金是不分红、不计息的投资品，由于美联储加息会削弱不计息的黄金资产投资的价值，国际金价进入下半年就持续受此利空“笼罩”，连续下挫。数据显示，美联储10月29日宣布退出政策的当周，纽约金价大跌4.9%，创下2014年来的单周最大跌幅，市场的议题也从退出的预期转变成何时会加息。

　　【俄乌局势动荡 黄金重回1300美元】

　　北京时间2月14日1点左右，黄金3个多月来首次重回1300美元。对于黄金市场而言，涨也避险情绪，跌也避险情绪。从1月份持续到2月底的乌克兰局势动荡，金价受益于避险需求的上升重回1300美元上方。

　　2月底俄罗斯出兵克里米亚，其后克里米亚“火速”公投加入俄罗斯，使得市场的紧张情绪进一步激发。3月1日俄罗斯议会批准向乌克兰派兵，乌克兰新政府发出战争的警告，紧张的情绪推动3月3日周一开盘后黄金继续上涨，纽约金价收盘暴涨逾2%。

　　2014年俄乌局势的演绎无疑是最为牵动金市的地缘政治因素，且持续影响了市场大半年之久。

　　【美元大涨 持续压制金市表现】

　　7月中旬，美元指数开启连续上涨“模式”，到目前累计反弹12.5%，持续压制金市的表现，纽约金价下半年无一月度上涨。黄金美元同为避险品种，然而在欧元区进一步宽松预期升温、日元启动新一轮大规模宽松政策以及美国经济持续复苏的背景下，黄金美元已鲜见同涨同跌，黄金美元的“跷跷板效应”持续困扰着黄金市场。

　　【油价大跌 黄金遭“当头棒喝”】

　　11月27日欧佩克年会后宣布不减产，纽约油价当天暴跌超6%，金价则大跌逾1%。2014年，国际原油接过黄金的“接力棒”大幅下挫，世界两大基准油价纽约WTI油价、伦敦北海布伦特油价今年来的跌幅均超过40%，回到每桶60美元附近。

　　原油大跌带动了一大批大宗商品价格继续下挫，跟踪国际大宗商品价格表现的CRB指数创下2009年下半年来的新低，在分析人士看来，油价引领大宗商品大跌，对投资者来说可能就是“忘掉通胀”，这对期待经济发展后抗击通胀的黄金资产无疑是“当头棒喝”。

　　【瑞士黄金公投失败 金价一度暴跌】

　　瑞士11月30日举行全民公投，以压倒性优势否决了关于提高黄金储备的动议，这一事件再成金价暴跌“触发器”，纽约金价12月1日一度大跌了2%。

　　2014年黄金多头的“救命稻草”——央行的大动向并非是新兴市场如俄罗斯等央行的增持，而是瑞士的黄金公投。瑞士人民党发起的“拯救我们瑞士的黄金”全民公投，其内容包括禁止瑞士央行出售黄金、调回存放海外的黄金以及资产负债表中必须有20%是黄金等。有机构测算，如果这一方案获通过，未来数年瑞士央行将要购买1500吨黄金。

　　经过2001年到2012年连续12年的持续上涨，以及2013年罕见的大幅下挫，2014年的黄金市场似乎在经历价格的“平稳期”。“但是从月度表现来看，2014年有8个月是下跌，尤其是下半年7到12月份月度全部下挫，表明空方依然在主导市场。”上海一家私募机构负责人指出。