年前降准难 关注低估值

　　银行板块大涨 带动上证指数重上3000点

　　还剩下不到一周的时间，2014年行情即将落幕，7月22日以来，在短短的107个交易日中，上证指数大涨了近五成。有人赚得盆满钵满，有人赔得一塌糊涂。实际上，不少投资者对在宏观基本面偏弱背景下股市大涨依然想不通，“风”从哪里来？符合经济转型的成长股还有机会吗？2015年需要布局那些重点？有机构人士表示，房地产、金融、“一带一路”等低估值蓝筹至少在明年上半年仍有希望获得较好的回报。

　　文/表 广州日报记者 张忠安

　　数据显示，7月下旬以来A股成交量急剧放大，并不断刷新历史记录，12月5日创下10057亿元的天量成交，为所有国家有史以来的最大单日股票成交量，上证指数再上3000点。

　　昨日在基建、券商、银行、机械等带动下，上证指数大幅反弹3.36%。并重返3000点，而从7月22日本轮行情启动以来，该指数在107个交易日里累计上涨千点，涨幅在五成左右。因此，今年领涨全球主要股指基本上板上钉钉。

　　昨日收盘，上证指数报3072.54点，上涨100.01点，涨幅为3.36%。深成指报10493.8点，上涨1.96%。不过，成交量并没有明显放大，沪市昨日成交量3790亿元，同周三基本持平。深成指成交2009亿元，环比略有下降。

　　但指数霸气外露依然让不少投资者心里不踏实，“经济这么不好，股市还这么猛，反正我心里不踏实。”资深股民谢女士对广州日报记者表示。实际上，据了解，有这种心理的投资者并不在少数。多数机构表示，本次强风来自政策预期带来的估值平衡。

　　资金推动特征明显

　　“数据显示，目前的宏观经济并不好，因此这轮行情并不是基本面的推动。而是各路资金入场的结果。”南方基金首席策略分析师杨德龙表示。银河证券分析师孙建波也表示，本轮上涨的资金推动特征尤为明显，融资交易的快速增长，体现了资金的热情。

　　数据显示，在过去107个交易里，A股累计成交额为24.90万亿元，是今年前三季度GDP规模的六成。而融资融券余额在短短的时间内冲上万亿元大关，并引发整个券商资金紧张。

　　低估值吸引资金

　　为什么大量资金会在这个时候入市？孙建波认为，触发因素是沪港通之后价值投资理念冲击着A股投资理念。“沪港通之后，中国股票的审美标准势必朝着国际标准靠拢，分红收益率将成为重要标准，意味着A股的估值体系正在进入新常态。这是当前资金热追低估值板块的根本原因。”孙建波指出。

　　杨德龙则表示，一是A股本身调整了将近7年，很多蓝筹股都很便宜，二是国内房地产投资价值大幅下降，黄金、大宗商品价格也都破位下跌，导致大量的场外资金堆积。“由于这些行业没有太多的投资机会，而政府层面又推出诸多增强市场信心的改革，从而触发资金抄底蓝筹股，进而带动更多的产业资金入市。”杨德龙表示。

　　后市分析

　　明年改革和低估　值蓝筹股还有戏

　　在即将到来的2015年，A股投资者还有哪些热点可以追逐？“实际上，这轮股市行情是符合中央的政策战略，只有股市好了，消费才能拉上来。所以，我认为这轮行情能持续到明年。”杨德龙认为。而很多专业人士也表示，目前最为看好的还是与改革有关的行业以及低估值的蓝筹股。

　　华泰证券分析师徐彪表示，由于增量资金的大规模入市，前期市场出现了大幅上涨。但却呈现出显著的结构性特征，28个行业中仅有5个行业跑赢指数。其中，领涨的行业基本上都具有低估值、流动性好、持仓集中度低和有基本面支撑的特征。因此，未来央行维持宽松流动性的背景下，增量资金仍将持续流入，市场的结构性行情也将延续。目前还没有出现强势上涨的行业还有房地产、家电、食品饮料和建材等行业。

　　在成长股方面，由于估值过高，且融资杠杆买入占比也大大超出主板公司。孙建波认为，创业板融资余额与流通市值的比重远远高于主板，达到12.82%。只有那些真正符合新科技方向才能支撑股价上涨，整体上需要防控融资盘比重较高的小盘股风险。