国信证券今日发行 发行价为5.83元/股

　　今日，国信证券新股网上网下发行，发行价格为5.83元/股。至此，国信证券上市之旅进入读秒阶段。

　　12亿股今日上网发行

　　本轮主板牛市处于起步阶段，近期券商股备受资金追捧，短期涨幅位居各板块前茅，国信证券今日发行或成为新股申购热点。

　　据国信证券招股书，国信证券A股IPO拟发行股数为不超过12亿股，占发行后总股本的比例不超过14.63%，发行后的总股本不超过820,000万股。主承销商为广发证券，上市地为深交所中小板。

　　国信证券发行价为5.83元/股，对应PB为1.78倍。这一定价显著低于当前上市券商平均3.7倍的PB水平。此次公开发行股份数量为12亿股，全部为新股，网下初始发行8.4亿股，占此次发行总量的70%；网上初始发行量为3.6亿股，占此次发行总量的30%。

　　国信证券本次新股发行预计募集资金总额为69.96亿元，扣除发行费用后预计募集资金净额68.4亿元。国信证券募集资金将全部用于补充公司运营资金，主要用于融资融券等资本中介业务的开展、子公司的发展以及相关创新业务的开展等。

　　国信证券主要通过总部以及下属分公司、营业部从事证券经纪、投资银行、证券自营、资产管理以及资本中介等业务，通过全资子公司国信弘盛从事直接投资业务、通过全资子公司国信期货从事期货业务、通过全资子公司国信香港从事境外业务等。

　　经纪投行业务领先优势明显

　　作为深圳本地大型综合性券商，国信证券IPO受到投资者广泛关注。

　　国信证券经纪业务与投行业务具有领先优势。近几年来，国信证券先后提出了包括经纪业务中的“准企业家模式”、投行业务中的“准合伙人”制度、自营投资业务中的“投资经理负责制”等，形成了国信独具特色的“多星点联邦制”经营模式，这些制度为国信的崛起至关重要。

　　国信证券招股书显示，2011年、2012年、2013年和2014年上半年，公司经纪业务实现的手续费及佣金净收入占当期营业收入的比例分别为55.60%、42.17%、57.53%和39.40%。公司经纪业务收入稳占营业收入半壁江山，其中，去年国信证券经纪业务同比大增47.2%。

　　招股书显示，2011年、2012年、2013年和2014年上半年，国信证券投资银行业务实现的手续费及佣金净收入占当期营收的比例分别为28.49%、27.59%、12.57%和20.65%。受IPO关闸影响，国信证券去年投行业务同比下滑，但今年明显回升，截至今年12月12日，国信证券投行业务排名第三，今年完成10单IPO，承销规模55.65亿元，获得3.32亿元的承销费。券商行业研究员对记者表示，国信证券投行业务的领先优势，有助于未来IPO扩容后提升公司投行业务收入。

　　此外，国信证券融资融券、资产管理、股票自营等业务，近年实现利润均位居行业前列。

　　国信证券优势业务带来了业绩持续增长。其2013年年报显示，去年全年实现营业收入67.76亿元，同比增长11.46%；净利润21.08亿，同比增长14.06%。2014年1~9月，营业收入和归属于母公司所有者的净利润同比分别增长32.24%和54.96%，公司预计2014年净利润同比增长60%~90%。

　　国内综合实力行业前十

　　中信建投行业研究员表示，国信证券作为国内一流大型券商。经纪、投行、融资融券等主要业务排名都位居国内前十位，投行业务排名位居国内前五，综合实力突出。

　　据中国证券业协会业绩排名统计结果显示，2008~2010年间，国信证券的净利润上升非常快，2008年的净利润在行业中排名第七，2009年为第六名，到2010年时夺得第五名的宝座，在国内几家大券商竞争激烈的情况下，作为一家未上市券商，国信证券实现超越非常不容易。2011~2012年国信证券净利润位居行业第六，2013年位居行业第八。

　　中信建投研究员表示，公司的各项业务实力与招商证券相当，而在净资本实力上，由于上市较迟，与广发、华泰和招商证券有不小差距，预计公司上市募集资金到位后，净资产规模将会缩小与这三家公司的差距，并超过光大证券和方正证券。2015年，券商业绩仍可保持较快增长，近期券商板块表现强劲，国信证券上市后将会有较好表现。

　　方正证券最新研报指出，国信证券在经纪业务和投行业务上具有行业领先优势，2009至2013年公司连续5年有6家营业部进入行业营业部前十，其中泰然九路营业部连续五年排名第一，线下营业部服务已经形成一定特色，能有效抵御互联网券商的冲击。公司此次募集近70亿元，主要用于资本中介业务、子公司发展以及相关创新业务的开展，有利于公司创新业务的发展。

　　方正证券认为，国信证券估值远低于行业平均水平，强烈建议参与申购。