上攻气短 期指多头集中减仓

　　“昨天下午IF1501继续上涨，忍不住手痒开始追高，14:38在3349.4点位开了1手多单，没Hold住，14:52就卖出去了，出手价3362.6点，赚了不到4000元。”股指期货投资者小施略带遗憾地说，“然后就看着期指一骑绝尘，继续涨了近30点。”

　　12月16日，降准预期再起，股指在券商股的带领下重获升势，期指四大合约亦全线收高，主力合约大涨76点或2.34%，报收3322.8点。与周一表现相异，期指四大合约总成交量再次回升至188.69万手，总持仓量则减少10803手至23.88万手。而四大合约前20名会员合计持买单量减少1681手，前20名会员合计持卖单量减少3711手，显示空方撤退力量更强。

　　接受中国证券报记者采访的分析人士表示，1412合约临近交割，但基差仍保持19.4点的偏高水平，这说明多方仍占据较强优势，期指短期有继续冲高动能，不过总持仓下降及多头集中减仓显示短线直接上攻信心略显不足，加之新股申购影响，预计短期市场将震荡偏多。

　　降息预期升温

　　四大合约收涨

　　“大盘如此之强，天天不犹豫，再次半仓了。”昵称为“天天”的期指投资者昨日在论坛上表示。

　　昨日盘面显示，期指主力IF1412合约早间以3236.2点开盘，盘中出现宽幅震荡，但尾盘快速拉升，最后日涨76点或2.34%报收3322.8点，再次站上3300点之上。此外，IF1501报收3384.0点，上涨92.4点或2.81%，IF1503报收3441.2点，上涨110.0点或3.30%，；IF1506报收3460.0点，上涨113.0点或3.38%。

　　“周二股指再度大涨驱动力来自两方面：首先是央行继续暂停正回购，被解读为维持了宽松的货币政策；其次是两融检查似乎并没有太严厉的消息放出，周二融资增量仅130亿元，总融资量近9500亿元。”中信期货投资咨询部副经理刘宾告诉记者，周二大盘强势整理后重心再度上升，存在向上突破意愿，略显不足的是量能放大不太够。

　　截至昨日收盘，期指主力合约较现货由上一交易日升水26.77点缩窄至升水19.4点。对此，刘宾认为，1412合约临近交割，但基差仍保持19.4点的偏高水平，这说明两点：一是多方仍占据较强的优势；二是套利资金参与度不够，因为现货复制存在一定难度，加上单边利润更高，还有ETF存在溢价，担心交割日溢价回归而损失套利收益。

　　宝城期货研究员邓萍同时表示，目前大盘仍然针对前期热点炒作，板块轮动不明显，延续前期快牛行情的概率较大，但风险也因此加大。目前基差较前期已合理得多，但仍存在大量套利机会，因套利在理论上无风险，但技术层面上仍有风险，基差不收窄的情况也会一直存在。

　　多头稍占上风

　　短期震荡偏多

　　本周期指将同时面临新股申购、交割在即等因素影响，多空双方持仓变动背后的博弈，也成为投资者关注的重要指标。综合来看，分析人士指出，目前多方力量相对强势，预计大盘短期维持震荡偏多概率较大。

　　因期指临近交割周，持仓量大幅减少，截至昨日收盘，四大合约总持仓量日减10803手至23.88万手，而总成交量在连续四个交易日的下降后回升至188.69万手。

　　值得注意的是，主力席位早已提前布局远月合约，且空方撤退力量更强。据中金所数据，IF1412合约上，前20名会员合计持买单量减少17041手，前20名会员合计持卖单量减少18377手；与之相对应的是，IF1501合约上，前20名会员合计持买单量增加10105手，前20名会员合计持卖单量增加11590手；IF1503合约上，前20名会员合计持买单量增加4287手，前20名会员合计持卖单量增加2991手。

　　“市场略显打破盘整格局，活跃度再度提升，因此日内成交增长，但是隔夜资金却略显谨慎，多头前8席位只有中信加仓，其它7个席位都出现减仓，而且部分席位减仓力度还较大，显示多头没有前期的新兴充沛；而空方更是以减仓为主，盘整中没有压制市场进入调整，空方似乎不敢恋战，所以也选择离场，总持仓的下降，多空主力都有减仓的迹象，这对短线继续上攻能否有效突破形成一定不确定性。”刘宾说。

　　个别席位的动向显示，主力空头中信期货、海通期货在1501合约上的净空单明显减少，如中信期货净空单从3628手减为2734手；海通期货净空单从5719手减为4916手。与此同时，主力多头在1501合约上的净多单也明显减少，如国泰君安期货净多单从2868手减为2113手；银河期货净多单从635手减为239手。

　　展望后市，刘宾预计，大盘维持震荡偏多的概率大，但是总持仓下降及多头集中减仓也显示短线直接上攻信心略显不足，因为短期资金面的考验并没有结束，因此，预计短期市场仍将存在一定震荡整理需求，但大趋势仍然是为突破蓄势，操作上建议多单继续持有，但在有效突破前不建议加仓。

　　广发期货分析师胡岸同时表示，周二股指放量上涨，预计周三还有继续冲高的动能，但考虑到周四、周五有新股申购的影响，股指波动或加大，建议投资者谨慎追涨，以逢低做多为主，耐心等待打新资金回笼市场后的入场机会。

　　邓萍则认为，如今新股申购对资金面的影响已大幅消退，场外资金积极入场是主要原因。考虑到期指交割日行情主要发生在周五当天，基差收窄是必然结果，投资者需密切关注。