海通证券：凯瑞德 布局彩票分销业务

　　凯瑞德（002072）公司以线下自助彩票销售为切入口，正式迈出了实质性收购的第一步:10月8日公司公告，收购中彩凯德(北京和合永兴)100%股权，中彩凯德未来定位于公司整合彩票业务的平台型子公司，将成为公司运作彩票业务的主体;我们判断公司明确转型，将积极布局彩票分销业务;本次拟参股中悦科技，介入自助彩票销售领域，公司布局彩票产业链的大幕正式拉开，且公司公告中声明，未来在同等条件下，公司拥有优先控股权。

　　公司布局彩票全产业链的版图轮廓已清晰，未来将充分受益于线上线下的融合趋势:中悦科技的自助彩票销售系统具备即时出票功能，其核心优势是财政部的资质授权 (唯一的无纸化插口)、技术实力强大;自助投注终端作为线下业务的入口，具备了即时出票功能，未来很容易与线上业务打通，实现真正的O2O，也有利于公司未来积极争取福利彩票的互联网牌照。

　　预计2014-2016年实现归属于母公司净利润分别为1231万元、1.41、1.86亿元，同增120.38%、1046.32%、31.74%，对应EPS分别0.07、0.80、1.06元。给予公司目标价32.08元和“买入”评级。海通证券