复星医药剥离4亿医药零售资产

　　前几日刚公告收购二叶制药65%股权、完善抗感染药物平台建设的复星医药（600196，收盘价21.67元）近期又有新动作，12月11日公司公告称，将转让持有的金象大药房53.13%股权、复星药业97%股权以及复美大药房92%股权，总涉及金额超过4亿元。

　　复星医药总共有四大块业务，药品制造与研发、医药分销和零售、医疗服务、医学诊断与医疗器械，医药分销和零售在2013年共贡献主营收入14.51亿元，但近几年毛利率呈现逐年下滑趋势。相关业内人士分析认为，随着国家对部分药品价格管控越来越严，再加上房租等经营成本的上涨以及越来越激烈的竞争，医药零售药店利润大幅下滑，因此近年来企业收缩药房的现象明显，复星医药剥离该项业务有助于理顺其内部业务结构。

　　复星医药剥离连锁药店

　　复星医药昨日公告，公司拟向国大药房转让金象大药房53.13%股权、复星药业97%股权以及复美大药房92%股权，转让价格分别为1.66亿元、9869.71万元以及1.49亿元，合计约4.14亿元。国大药房是国药控股出资6亿元成立的全资子公司，而复星医药又间接持有国药控股27.83%的权益，因此构成关联交易。交易完成后，复星医药尚持有金象大药房1.87%股权，并不再持有复星药业和复美大药房的股权，且三者不再并入集团的合并报表范围内。

　　根据复星医药半年报显示，复星医药旗下药品零售品牌复美大药房、金象大药房共计拥有零售门店超过670家，保持在各自区域市场的品牌领先地位；2013年，复美大药房、金象大药房实现销售8.31亿元，市场份额位居上海、北京区域医药零售市场前列。为何此次复星医药要选择剥离这部分医药零售业务？

　　数据显示，医药分销和零售业务一直以来在复星医药主营业务收入中的占比并不小，但毛利率却呈现逐年下滑的趋势。2013年年报显示，公司医药分销和零售业务的主营收入为14.51亿元，主营业务收入较上年微增5.28%，不过毛利率却仅为12.47%，较上年减少0.11个百分点。今年中期报告中，复星医药分销和零售业务有7.37亿元收入，较上年同期增长7.48%，毛利率为12.07%，较上年同期减少0.29个百分点。

　　药品零售产业过度竞争

　　德传医疗基金董事长姜广策向《每日经济新闻》记者表示，医药零售行业现在毛利比较低，房租、电力、人工这些成本都很贵，再加上很多人选择在医院直接开药，因此医院终端用药的规模在增加，药品零售市场规模却在减少。

　　莫尼塔此前发布的一份研究报告也显示，目前我国零售药店产业整体上已经处于过度竞争状态，而由于医药产业格局的变化和政策环境，零售药店渠道成为主要药品销售终端中增速最慢的部分。

　　另一方面，一位不愿具名的券商分析师向记者表示，医药零售现在不怎么赚钱，对于复星医药的布局来说意义已经不大了。现在纯粹做医药零售的上市公司也都在做各种转型，要么拓展网上药店，要么拓展其他业务，要不就是剥离。

　　马应龙（600993，收盘价21.11元）曾经的一大看点就是药品零售。2007年，马应龙连续收购汉深大药房、爱欣大药房股权，再加上自有马应龙大药房的快速扩张，医药零售业务发展速度明显加快。但数年后马应龙的医药零售药店经营也并不如意，从2013年的年报来看，马应龙已经将汉深大药房的全部股权转让，并且马应龙大药房2013年亏损了94.83万元。国内首家医药流通类上市公司南京医药（600713，收盘价7.52元）为了摆脱流通业务下滑困境，曾于2006年实施药房托管业务，但最终因无法盈利被迫终止，现在正往“药事服务”进一步转型。