复星医药业务调整：加医药 减分销

　　在与母公司复星国际（00656，HK）大健康平台打通之后，复星医药又有了新动作——12月5日，复星医药公告称，将通过在内地和香港的子公司，收购苏州二叶制药65%的股份。

　　而就在前几天，公司还宣布正考虑转让旗下医药连锁业务——上海复美益星大药房和北京金象大药房。可见，目前复星医药正在进行业务结构调整，在加码制药业务的同时，希望转让旗下医药分销业务。

　　业内普遍分析称，相对于医药分销业务，制药业务是复星医药的主业并且是其收入的主要来源，此轮调整是公司聚焦主业的措施之一。

　　根据复星医药公告，公司将通过在内地和香港的子公司，以人民币8.45亿元收购苏州二叶制药有限公司共65%的股权。具体而言，通过复星医药全资子公司和全资子公司复星实业（香港）公司，分别购得35%和30%的股权。

　　公告同时称，二叶经贸在2020年1月的后续交易中，有权要求复星医药产业受让其届时所持有的二叶制药剩余35%的股权。在上述一系列交易完成后，复星医药或将通过子公司持有二叶制药100%股权。

　　在给《每日经济新闻》记者的资料中，复星医药董事长陈启宇表示，对二叶制药的收购，有利于完善复星医药抗感染药物平台的建设，并进一步强化集团在制药领域的核心竞争力。

　　就在宣布收购制药业务的前几天，复星医药宣布了公司正在出售旗下控股子公司——上海复美益星大药房连锁公司和北京金象大药房连锁有限公司，与国药控股全资子公司国药控股药房有限公司进行接洽。

　　此次洽谈接盘的国药控股，也是复星医药投资的企业，目前复星医药持股国药控股29.98%的股份，因此在复星医药内部，此次业务调整也被看作是内部整合与转让。

　　复星医药方面表示，两大药房的转让尚处于磋商阶段，且还须报请国有资产主管部门审批。转让获得的款项，将用于医药及其他主营业务的发展。

　　为何复星医药在减少医药分销的同时，要加码制药业务呢？这“一进一出”的逻辑是什么呢？

　　复星医药今年半年报显示，其主要业务分为药品制造与研发、医疗诊断与器械、医药分销和零售、医疗服务四大板块，在公司半年报中收入占比分别为61%、15%、13.31%、9.92%，而对应的毛利则为72.74%、18.27%、3.84%、5.95%。

　　相比而言，此次加码的制药业务，是复星医药的重点核心业务。高华证券表示，收购二叶制药将丰富复星医药的抗感染产品系列，从而进一步巩固复星医药的制药业务，这与公司管理层认为抗生素类药物正处于周期谷底，且预计一些产品将受益于即将到来的招标的看法一致。