中金公司：市场波动幅度加大

　　机构情报

　　沪指进入3000点区域后，市场迎来了巨震。随着昨日的暴跌，市场亦出现了分歧。中金公司策略分析师王汉峰结合市场几大热点问题给出了自己的观点。

　　对A股接下来的走势怎么看？

　　中金认为短期来看，资金推动市场上涨，资金面、情绪等方面指标对A股短期走势更具指导意义。

　　目前，市场情绪进入非常亢奋的区间。对比历史情况，不排除资金继续入市推动市场情绪进一步亢奋的可能，但同时市场波动幅度也往往会加大。

　　从中长期看，行情的纵深发展靠三大因素的支持：（1）对增长周期及房地产极度悲观预期的修正；（2）持续全方位改革的不断落实；（3）市场制度，包括注册制、退市制度、社会保障制度等系列制度的完善，以及在这些因素作用下资金配置的转变，对这些方面依然要保持高度关注。

　　中小盘成长股会补涨吗？

　　中金认为暂时可能比较难，相反高估值的中小市值股有“补跌”的风险。中金从下半年就开始提示A股市场风格转向蓝筹股，原因在于：大部分成长股估值较贵；过去几年持续跑赢使得国内机构集中超配成长股；未来货币政策的放松对低估值蓝筹股更有利，持续改革也在改变蓝筹股的投资逻辑；高估值成长股还面临注册制推出、退市制度、监管趋严等风险。如果散户开始大规模赎回目前净值滞涨、重配成长股的基金，高估值中小市值股票将可能出现“补跌”。

　　A股融资余额暴涨蕴含风险吗？

　　中金认为，目前融资融券余额约9000亿元，与A股近期单日成交量相仿，占总市值的比例不到3%，未来还有可能进一步上升。不过，目前A股的融资融券制度还不完善，融资买入比融券卖出更容易，使得融资融券制度实际上起到了助涨杀跌、加大市场波动的效果，未来存在完善的空间。 成都商报记者 朱秀伟