市场波动加剧 基金谨慎乐观看后市

　　在基本面走弱及ipo临近的背景下，周二a股市场放量大跌，此后央行通过slf向五大行注资5000亿的传闻以及14天正回购利率下调使得市场宽松预期升温，股指震荡回升，最终沪深两市周线以十字星报收。

　　尽管当前宏观经济数据显示国内经济备受压力，但基金经理对后市行情的整体依然持中性偏乐观态度，其中具备估值修复空间的低估值蓝筹股及以医药和消费为代表的转型成长股更受青睐。

　　看好主题投资关注估值切换的价值股+转型的成长股

　　作为本轮反弹最大的动力，蓝筹类股的估值修复基本到位，鉴于第三季度宏观数据走弱，市场的风格可能回到成长和主题(华安基金翁启森)。从时间规划上看，短期应重点挖掘存在预期差的主题投资机会，等待优质成长股调整带来的增持机会，未来则将从政策，业绩和转型等角度寻找具备新的“预期差”的投资目标(华泰柏瑞张慧)。南方基金甚至把主题投资阶段分得更为详细，短期的主题是“沪港通”，中期的主题是国企改革，而长期主题是中国经济结构转型受益的行业和板块。

　　预计未来一段时间价值股的估值修复和成长股的转型推动会齐头并进。海外资金的入市将有利主板价值股的估值修复，中小板和创业板估值尽管已处高位，但部分被转型政策推动的行业和增长动力强劲的企业依旧可能有出色表现(汇丰晋信)。今年上半年新兴成长股屡创新高，其中泡沫的成分很大，相反，寻找处于估值洼地的个股，或许会获得更长期的稳健回报(大摩基金周志超)。在改革力度加大，经济结构转型的背景下，不仅有很多行业面临发展机会，新资金进场也会使前几年超跌的行业和个股有很好的表现(天治基金)。綦缚鹏(国投瑞银)建议投资者选择持有较多确定性的价值股，而非小盘股。

　　在近期震荡行情中，基金积极调仓换股，青睐医药和消费。巨丰投顾建议投资者继续关注受沪港通及国资改革标的股(尤其是股价低于7元，乃至跌破净资产的个股)，以及防御性较强的大消费和政策扶持明显的微刺激受益股。景顺长城基金在第四季度投资策略中表示，将锁定改革相关股、估值切换的稳定增长消费股，具体可分为两条主线：一是垄断行业改革的代表，改革的重点区域，即油气和铁路；二是稳定增长消费(医药、食品，沪港通受益股等)。除医药外，天治基金同样看好军工、新能源等，建议关注传统低估值行业，地产和券商等板块的投资机会。邵健(嘉实基金)更加自信地表示，转型期往往会出现涨幅超过100%的大牛股，主要集中在科技，高端装备，可选消费和医疗等行业。此外，市场上行空间有限的条件下，热点事件推动下的结构性机会也是存在的(工银瑞信)。