期货市场不能为了创新而创新

　　12月5日,中国证监会就股票期权管理办法意见稿及相关指引向社会公开征求意见,加之4日中国期货协会推出的期货公司“一对多”资产管理业务的规定,进一步推动了期货创新的步伐。

　　然而,期货市场不能为了创新而创新,期货创新必须深接地气,充分发挥自身优势,将创新与为实体经济服务相结合。

　　正在深圳举行的“第十届中国(深圳)国际期货大会”上,中国证监会主席肖钢就明确表示,期货及衍生品市场是现代金融市场体系中创新最为活跃的领域之一,但期货及衍生品不能为创新而创新,不能超越现货市场的发展阶段和发育程度,“要始终坚持发展的速度与监管的能力相适应,创新的步伐与风险控制的水平相匹配。”

　　尽管在过去的20年间,我国期货市场服务实体经济方面取得很大的进步。一方面,充分发挥期货价格发现和套保的功能,引导现货市场价格规范化,帮助产业客户平抑因价格大幅波动带来的价格风险;另一方面,一个商品期货品种的背后就是一个商品的现货产业。上市期货产品在期货合约标的、交割制度设计中体现国家产业政策的导向,有利于促进产业升级,淘汰落后产能。

　　但正如象屿集团总经理助理洪江源所言,作为企业把风险控制放在第一,追逐利润是第二位,追求规模放在第三,但随着规模的扩大,企业风险也在不断加大,“整个金融市场是要为实体产业服务的,期货行业已经做了很多工作,但在企业加速发展的过程中自然会提出更多的风险管理要求。”

　　面对当前市场对期货市场需求不断加大,期货创新正在逐步推进发展的事实,肖钢强调,新上市期货产品必须适应实体经济的真实需要,方便更多的产业企业进行风险管理,“强化以‘看得见、说得清、管得住’为核心的风险监测监控能力建设,牢牢守住不发生系统性、区域性风险的底线。”

　　当前,我国正处在经济转型、全面推动市场化的关键阶段,而国际经济环境充满不确定性,企业对风险管理的需求非常强烈。因此,衡量一项期货创新或新期货品种是否成功,关键要看是否能真正满足产业客户风险管理需求,帮助企业对抗因为不确定性带来的价格风险和经营风险。

　　“期货业及期货市场要深接地气才能体现自己的独特功能定位和价值,抓住当前我国大宗商品价格改革的关键期,才能保证创新不会沦为系统性风险的爆发点,才能推动期货市场与实体经济之间的良性互动。”北京工商大学教授胡俞越表示。