新增开户数反映了 投资者最朴素的“财富需求”

　　■一 帆

　　“连续七周突破20万户，最新一周数据接近37万户”，这是对最近几周A股新增开户数的总体描述。中登公司每周按时公布的A股新增开户数，一直被看做股市冷暖的“温度计”，可以很好地反映出投资者对市场方向的预判，更深层次地反映出其对市场政策的解读与宏观经济走向的判断。

　　早在2009年，就有专家分析说，新增开户数与股指涨跌关联度超70%,一些数据显示，“自2005年1月有数据记录起，在2007年以前，A股月新增开户数都保持在百万户以下，高不到60万户。”笔者查看与这一时间段相对应的股指走势是，2005年到2007年之前，股指基本上处于蛰伏期，直至2006年末，股指显露出爬升迹象。文章中还提到，“2007年1月，新增开户数首次突破百万大关，并持续至2008年5月。期间，月新增开户数最高纪录为2007年5月的560万户，此后开始回落，于2009年1月下降至最低水平，为32.21万户。”而这一时间段中，股指开始不断爬升，开启有史以来最长最强的一轮牛市，2007年5月，新增A股开户数刷新最高纪录，5个月后，2007年10月，上证指数创出最高点6124点。

　　历史总是惊人的相似。最近这两个月里，敏锐的媒体已经发现，A股新增开户数连续7周突破20万户，意味着月新增开户数超80万户，刚过去的11月，新增开户数则突破108万户，这一数字与2007年牛市初起时的新开户体量相当，但与2007年5月的560万户巅峰还有距离。如果以二者关联度超70%衡量，用历史的眼光看，此轮股指的高点似乎还需放眼量。

　　古代的先哲曾说过：人不能再次踏进同一条河流。自2007年，在时间轴上的我们已经移动了7年，这7年里，我们经历了中国经济的起伏以及世界经济的动荡之后，人民币国际化脚步不断加快，国内投资向境外投资不断延展，金融领域的改革在诸多层面的深入，国企改革开始深度试水，同时，A股市场的多层次体系建设在这7年里已经初具规模，机构投资者队伍的多元化使市场资金结构与之前相比已大不相同，市场容量更是今非昔比……在这些背景下，这两个月里，上证指数上升了大约500点，涨幅超过20%，这是否能和2007年做简单对比呢，面对沪深两市成交天量之后不断又现天量，还会觉得如此次降息一般意外吗？

　　其实，A股新增开户数与活跃度等一系列数据反映出大众对财富的最朴素心理诉求，而这一诉求必然带动资金在市场的进出，从而对股指产生影响。