两融余额突破8000亿 券商日收2亿利息

　　A股市场日益走牛，融资融券成为重要推手。交易所统计数据显示，截至11月26日，沪深两市融资余额达到8061.78亿元；融券余额也达到56.57亿元。以目前主流券商通用的8.6%的融资利率测算，8000亿元的两融余额可每日为券商贡献2亿元利息。

　　在两融收入预期大幅增长的同时，券商股也受到了融资客们的大力追捧，中信证券融资余额达近百亿，另有海通证券等4只券商股融资余额超30亿元，融资客的助力进一步推动了券商股近日的火爆行情，两融业务为券商股股价飙升献上“戴维斯双杀”。

　　前十券商占两融半壁江山

　　规模不断扩张后，融资融券业务也让券商们赚得盆满钵满。目前主流券商给出的融资利率均为8.6%，融券费率则从8.6%～10.6%不等。如果继续保持8000亿以上的两融余额水平，那么券商们每天靠经营两融业务就可以获得约2亿元收入。

　　不过，融资融券为各家券商所做的贡献也不尽相同。同花顺iFinD统计数据显示，在89家开展融资融券业务的券商中，截至10月，国泰君安的融资余额排名第一，达到437.30亿元，占市场比例为6.27%。其次是广发证券、华泰证券和银河证券，三家公司10月底的融资余额分别为415.95亿元、388.04亿元和383.71亿元，占比分别为5.96%、5.56%和5.50%。除此之外，招商、海通、中信、国信、申万等券商排名靠前。前十家券商的融资余额合计高达3323.05亿元，市场份额占比合计达到47.63%，说明融资融券市场依然是大券商主导。按照8.6%的融资利率估算，十大券商每日可坐收7829万元利息，折合每年285亿元。

　　融资客偏爱券商保险

　　正是源于两融余额大幅的增加，加上A股市场整体环境的向好，包括券商、保险在内的非银金融板块最受融资客青睐。上周五时，非银金融板块的融资余额仅为711.94亿元，截至11月26日，这一板块的融资余额已达到776.76亿元。此外，银行、房地产、计算机等板块的融资余额也排名居前。

　　个股方面，截至11月26日，中国平安融资余额最多，达到152.29亿元，其也是两市唯一一只融资余额超过百亿元的个股。另外，浦发银行、中信证券、兴业银行三股的融资余额超过90亿元，距百亿大关仅一步之遥。此外，融资余额超过50亿元的还有民生银行、招商银行、海通证券等3股。券商股中，融资余额排名靠前的还有宏源证券、方正证券、兴业证券，三者融资余额均超过30亿元。

　　分析师：两融空间可达2.4万亿

　　从2010年的零起步，到如今的8000亿元，A股融资融券仅用了四年多的时间就达到了如此惊人的规模。那么在此之后，融资融券业务是否还有空间呢？对此，分析师们大多持有乐观态度。

　　兴业证券分析师张忆东指出，从兴业证券旗舰营业部的信用交易的调研结果来看，今年以来融资融券是有增量资金，尤其是超大户的高风险偏好的产业资本发展迅速。

　　张忆东表示，“1000万以上的超大户，今年以来的开户数、融资余额、日均总资产都有增长，且融资余额增速最明显，国庆以后的融资余额量仍未出现下降。这部分新增资金以前主要是做产业的，包括地产、钢贸等，入市以来未经历过像样的回调，是股市的新手，但是对风险忍受力很强，甚至已经不满意融资融券的杠杆幅度，而利用伞型信托等加杠杆。从中长期看，随着金融创新的发展，投资者对金融资产进一步加杠杆，融资融券业务仍将会增长。结合券商净资本、风控指标的限制以及交易所关于单只标的融资融券余额的限制，券商两融业务尚存2.4万亿的空间，理论上两融业务持续扩容的空间依然很大。”

　　这意味着券商在两融的利息收入上还有较大提升空间。即使融资余额只提升至1.2万亿，融资利率和融券费率保持不变，券商每年也可获得1032亿元利息收入。

　　与此同时，在央行已经降息的背景下，券商的息差收入也会相应增加。如平安证券分析师缴文超就指出，“此次降息打开降息通道，有助于券商利用直接融资的优势，获得低成本资金，在资产端利率并未产生明显下降的阶段中，进一步扩大融资融券等资本中介业务的利差。”