央行退出常态化外汇干预 人民币汇改进一步放开

　　【导读】央行副行长胡晓炼表示：基本退出常态化外汇干预，央行宏观调控的方式和手段在创新。经济之声评论：人民币汇率继续朝市场化方向发展。

　　央广网财经11月27日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，今天央行在常规公开市场操作日保持静默，这也是四个月以来正回购操作首度暂停。本周公开市场净投放资金350亿元，为连续第二周实现资金净投放。

　　经济之声特约评论员、中国宏观对冲研究院院长付鹏对此解读。

　　经济之声：10月经济数据正陆续公布，市场对经济持续低迷预期进一步强化，未来降准的可能性是不是正在增加？

　　付鹏：从目前情况看，准备金率跟国内经济运行态势影响率排到第二位。目前来讲，如果准备金，按照周小川行长2010年讲话，准备金其实是为了对冲境外资本的流动所设立的池子。原则上来讲，应该看我们的资本大规模流出的时候，准备金率下调符合这个池子论，更多对冲资本的外流。但目前情况还没有表现出来，准备金的调整没有看到迹象。

　　经济之声：央行副行长胡晓炼今天在2015年财经年会上表示，央行大幅度减少了对外汇市场的直接参与。应该说现已基本退出常态化的市场干预。外汇市场今年整体运行平稳，人民币双向浮动的弹性明显增强。那么随着央行退出常态化干预，汇市波动幅度是不是会继续增加。

　　付鹏：其实整个汇率市场在今年整个波动的空间和幅度相对来讲比往年大一些，同时汇率市场化改革进程在今年其实进一步放开。但是从现阶段来讲，只要外汇市场的波动整体在范围之内，原则上来讲，我们是不干预，就是逐步让市场化来决定这个汇率的这个汇率相对应价格，但是我们上下限是设有的，但是超过这样上下限，实际上或者接近上下限的情况下，央行还会适时、适度进行指导。

　　经济之声：央行宣布降息后的首个交易日，人民币对美元在即期市场大跌近200个基点，那么央行大幅度减少对外汇市场的直接参与加上降息的影响是否会终结下半年以来人民币的上行趋势？

　　付鹏：原则上来讲，降息对于人民币的影响是比较大的。原则上来讲，人民币在区间利润的波动升值。一方面除了经济的情况以外，还有就是资本流入对于人民币的推升。从现在来看，经济的情况没有出现特别亮丽的吸引点，很大一定程度来源于前期我们资本市场加快改革过程中，包括沪港通带来人民币的需求。另外一方面还有就是资本流动的原因的背后，应该是利差的关系。现在降息之后，实际上利差的缩小，对于人民币来讲，对资本的流入的吸引力是减弱的，那对于人民币来讲就会产生较大一个压力。如果说随着明年美国这个加息的预期逐步再增强的话，实际上对人民币的压力就会再增大。