新华网消息 受央行降息利好提振，周一上证指数在2500点之上跳空高开，盘中券商、保险、房地产等板块“火力全开”，两市迭创反弹新高。同时在A股火爆行情的带动下，沪港通北向交易也有所回暖，全天使用额度达54%。
市场人士认为，央行降息有利于化解A股2450点以上的历史压力盘。目前A股场内热点快速切换，但市场风格难以确立，需关注本周市场的量能表现，沪指2500点突破的有效性，需要资金持续推动才能保证。
降息“PK”沪港通、“对冲”新股申购
11月21日晚间，央行意外宣布降息，自2014年11月22日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。
据悉，这是继2012年7月后，两年多来央行首度降息。央行有关负责人表示，此次利率调整仍属于中性操作，并不代表货币政策取向发生变化。央行此举对股市的影响备受关注，市场人士反应普遍比较积极，在A股仍处于做多氛围的情况下，降息可降低企业融资成本利好实体经济，对股市具有提振作用。今日A股的强势反弹也印证了降息对A股产生的巨大影响。而事实上，央行降息的“踪迹”从上周五的市场表现便可瞧出端倪。
上周，沪深两市呈现明显的先抑后扬特征，周五以前，伴随着蓝筹股的走弱，以及小盘股、题材股的活跃，在大盘指数“节节败退”的同时，小盘股指数则呈现出逐级反弹态势。然而，“二弱八强”的格局在周五突然发生了改变，券商股为首的金融股强势反弹，带领指数回升的同时也激活了市场，普涨格局再度出现。市场人士认为这与央行降息的预期不无关系。
本周市场迎来新一轮新股申购，机构估算本轮11只新股冻结资金峰值会在1.5万亿-1.8万亿元，创6月IPO重启后的最高纪录，市场资金将再度面临紧张。因此，央行释放流动性的消息对于市场情绪有着重要影响。
在此之前，许多市场人士认为降息是重大利好，但对于打新可能带来的影响仍然分歧巨大。今天的市场表现似乎表示，降息带来的利好“对冲”了新股申购产生的资金压力，不过，也有分析人士认为，接下来的几日，多头能否撑住场面有待观察。
近期资本市场迎来的两大重要事件，沪港通开闸、央行降息，似乎对于资金的引导有所不同。沪港通开闸前，市场对蓝筹股充满期待，因此资金对以银行为首的蓝筹股争相追捧。而沪港通正式开闸后，被寄予厚望的蓝筹股似有“见光死”的迹象，这是导致大盘指数无大作为的直接原因。而央行降息，从目前的市场反映看，直接刺激了券商、保险、房地产等蓝筹板块，但并不包括银行。
降息冲击板块：“红榜”“黑榜”靠谱吗？
央行降息消息一出，市场上对于利好利空板块的分析短时“井喷”。券商板块无疑是此次降息的最大“赢家”。上周五券商股集体爆发，板块整体飙升了6%，有分析人士一度担心本周板块或有短线回调压力。不过，今日券商板块以暴涨7%的强势表现打消了市场的部分疑虑。中山证券常务副总裁刘耀中表示，降息有利于券商开展业务创新、降低融资成本和进一步开拓客户，大投行业务发展空间巨大。
广发证券则认为，年内券商股仍是主线投资机会。在金融改革深化的大背景下，对杠杆率限制的逐渐放开能够打开券商供给扩张的长期空间，而鼓励资产证券化又打开了券商需求扩张的长期空间，供给和需求同时扩张的路径下，投资者憧憬着券商股的ROE能迎来质的飞越。近期该板块仍然利好不断，因此强势很可能会维持到年底。
保险股受益于降息，也成为市场共识，今日保险板块同样大涨7%，同券商一道扛起两市领涨大旗。业内人士认为，央行的不对称降息为保险行业送来大礼。今年以来，保险业一改前几年的颓势，保费收入稳定增长，随着投资收益的提升业绩高企，退保率有愈演愈烈之势，多家险企在退保上承受较大压力。据统计，前三季度，四大上市险企退保金共计1415.5亿元，约是净利润总和的两倍，流量退保率的显著增加，已对企业现金流形成较大影响。因此，市场人士预期，在银行利息下降后，保险产品竞争力就有相对吸引力，可以减缓保险公司退保压力。此外，降息有利于中短期债市的走好，由于保险公司在债券的配比较高，因此，降息也会提升保险股的每股净资产价值。
在市场人士看来，降息利好的又一大板块是房地产。随着房贷利率的下降，地产板块迎来直接利好。多家券商分析，降息意味着企业获取资金能力的增强以及获取资金成本的降低，因此，对于那些资金链紧绷，筹资性现金流较大的行业来讲，降息往往意味着利好。数据显示，今年上半年房地产及产业链上的军工、电子等行业的筹资性现金流最高，现金流压力较大。
除利好板块外，降息也对一些个股形成利空。机构研报指出，降息对于银行板块并不构成利好，甚至某种程度上可称为利空，主要原因在于央行本次降息是不对称降息，存款利率浮动上限由基准利率的1.1倍扩大到了1.2倍，预计绝大多数股份制银行和城商行会将存款利率上浮到顶，相当于存款利率不降。这对于以存贷款利差为主要收入的银行而言不是一个好消息。今日两市普涨，但银行板块仅上涨0.30%，似乎印证了此“利空”说。另外，对于出口业务占比较大的企业来说，降息属利空消息。目前A股市场上，出口业务占比较大的行业主要有纺织、家电等。
短线别乐观过头 长线定下向好主基调
从央行历次降息对于股市的影响来看，并不是单纯的“降息就涨，升息就跌”，而是与当时市场环境有关，牛市升息也会涨、熊市降息也会跌。
尽管市场向好的主基调不变，不过短期看，A股仍然面临一些负面因素。比如，上周四银行间货币市场再现交易延时现象，表明短期资金仍承受较大压力。加上年底临近，历年情况表明这段时间的资金面难以宽松是常态，这些都可能导致A股由于资金紧张而进入调整格局。此外，三季度末银行不良贷款余额增725亿元，不良贷款率升至1.16%以及11月汇丰PMI初值创六个月新低等消息也可能对市场有产生一定负面影响。
华泰证券孙立平表示，虽然央行降息对短期市场是重要利好，但由于是非对称降息，对银行板块有不利影响，因此会影响冲高的幅度。在短期利好之后，市场会重新回到对经济基本面的预期之上。
综合当前多方面情况看，A股确实具备走强的基础，但真正走出符合预期的行情需要多长时间，目前难以确定。市场人士认为，不管是沪港通、降息还是近期的其他相关政策，对股市的正面作用大多是长期性的，市场短期内仍可能有反复。
当前沪深300期现货指数经过四个月的强势上涨后处于非常微妙的时间和价格点位，期指收盘总持仓也一直维持20万手左右的历史高位，多空分歧巨大。短线来看，指数四个月来积累了巨量的获利盘，且出现天量天价的现象，因此当前降息对于市场的影响更为复杂。
西部证券认为，从市场走势观察，短期股指经历快速调整后，场内热点快速切换，但市场风格难以确立。需要关注本周市场的量能表现，沪指2500点突破的有效性，需要资金持续推动才能保证。
尽管短线走势难测，但降息对处于上升期的A股来讲，肯定是一个长期的利好因素。五矿证券研报中指出，7月以来，市场进入了较长时间的反弹，前期主要是改革预期起到了重要作用。而接下来的行情，明显由政策的逐步落实来主导。“一带一路”、引导农村土地经营权有序流转意见印发、“注册制”改革预期、沪港通、降息等等，都直接或间接正面影响着股市行情。总体上看，这些政策真正在股市上体现出来，需要一定时间。不过从沪港通和降息这两大对市场影响最为直接的事件来看，上述政策或为市场定下了一个非常好的主基调。（李苑 综编）
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